Rekabet Kurumu Başkanlığından, REKABET KURULU KARARI Dosya Sayısı : 2010 -4-302 (Devralma) Karar Sayısı : 10-80/1654 -629 Karar Tarihi : 23.12.2010 A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER Başkan : Doç. Dr. Mustafa ATEŞ (İkinci Başkan) Üyeler : Mehme t Akif ERSİN, İsmail Hakkı KARAKELLE, Doç. Dr. Cevdet İlhan GÜNAY, Murat ÇETİNKAYA, Reşit GÜRPINAR B. RAPORTÖRLER : Ali Fuat KOÇ, Bekir KOCABAŞ 10 C. BİLDİRİMDE BULUNAN : Yıldırım Holding A.Ş. Temsilcisi: Av. Prof. Dr. Ercüment ERDEM Valikonağı Cad . Başaran Ap
Rekabet Kurumu Başkanlığından, REKABET KURULU KARARI Dosya Sayısı : 2010 -4-302 (Devralma) Karar Sayısı : 10-80/1654 -629 Karar Tarihi : 23.12.2010 A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER Başkan : Doç. Dr. Mustafa ATEŞ (İkinci Başkan) Üyeler : Mehme t Akif ERSİN, İsmail Hakkı KARAKELLE, Doç. Dr. Cevdet İlhan GÜNAY, Murat ÇETİNKAYA, Reşit GÜRPINAR B. RAPORTÖRLER : Ali Fuat KOÇ, Bekir KOCABAŞ 10 C. BİLDİRİMDE BULUNAN : Yıldırım Holding A.Ş. Temsilcisi: Av. Prof. Dr. Ercüment ERDEM Valikonağı Cad . Başaran Apt. No:21/3 Nişantaşı /İstanbul D. TARAFLAR : - Yıldırım Holding A.Ş. Meydan Sk. No:1 Beybi Giz Plaza K:3 34398 Maslak/İstanbul - CMA CGM SA 4, Quai d Arenc 13002 Marseille FRANSA E. DOSYA KONUSU: CMA CGM SA (CMA CGM ) nın hisse senedine 20 dönüşecek tahvillerinin Yıldırım Holding A.Ş. (Yıldırım) tarafından devralınması işlemine izin verilmesi talebi. F. DOSYA EVRELERİ: Kurum kayıtlarına 26.11.2010 tarih ve 8967 sayı ile giren bildirim üzeri ne, 4054 sayılı Rekabetin Korunması Hakkında Kanun un 7. maddesi ile 1997/1 sayılı Rekabet Kurulu ndan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ in ilgili hükümleri uyarınca düzenlenen 14.12.2010 tarih ve 2010 -4-302/Öİ-10-326.AFK sayılı Devralma Ön İnceleme Raporu 15.12.2010 tarih ve REK.0.08.00.00 -120/457 sayılı Başkanlık Önergesi ile 10-80 sayılı Kurul toplantısında görüşülerek karara bağlanmıştır. G. RAPORTÖRLERİN GÖRÜŞÜ: İlgili Rapor'da, bildirimi yapılan devralma 30 işleminin 1997/1 sayılı Tebliğ kapsamında Rekabet Kurulu nun iznine tabi olduğu ; devir sonucunda ilgili pazarda hâkim durum yaratılması veya mevcut bir hâkim durumun güçlendirilmesi, böylece rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu olmayacağı; bu çerçevede işleme izin verilmesi gerektiği, görüşü ifade edilmiştir. H. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME H.1. İlgili Pazar Dosyada yer alan bilgiler çerçevesinde , ilgili ürün pazar ları düzenli konteyner taşımacılığı hizmetleri ve gemi acenteliği hizmetleri ; ilgili coğrafi pazar ise Türkiye olarak belirlenmiştir. 40 10-80/1654 -629 2 H.2. Bildirim Konusu İşlem Bildirim konusu işlem, Fransız hukuku çerçevesinde , Yıldırım ın CMA CGM nin hisse senedine dönüşecek tahvillerini devralmasına ilişkindir. İşlemle birlikte, CMA CGM, hisse senedine dönüşece k tahviller ihraç ederek sermaye yapısını güçlendirmek istemektedir. Fransız hukukunda hisse senedine dönüşecek tahviller , özel bir menkul kıymet türü olup sermaye olarak kabul edilmektedir. Bu çerçevede taraflar, 23 .8.2010 tarihinde bir Ön Protokol (Eq uity Term Sheet) imzalamışlar; 5 .10.2010 tarihinde ise bir Ek Protokol akdederek, Ön Protokol ün geçerlilik süresinde ve bazı koşulların da değişiklik yapmışlardır. Söz konusu 50 protokollere göre tahvillerin vadesi 5 yıldır. Vade sonunda tahviller zorunlu olarak hisse senedine dönüşecek ve Yıldırım a CMA CGM de %20 oranında ortaklık hakkı sağlayacaktır. Ön Protokol de Yıldırım ın şirketten çıkış hakları ve yöntemleri de ayrıntılı bir şekilde düzenlenmiştir. Yıldırım ı n tahvilleri vadesinin gelmesinden itibaren, CMA CGM nin halka arz değerinin belli bir eşiğin üzerinde olması koşuluyla, hisselerini halka arz etmesi zorunludur. Eğer eşik değeri aşılamazsa, Yıldırım halka arzı bir yıl geciktirecektir. Eşik değerinin önemi Yıldırım ın yatırımı için vade sonunda beklediği halka arz getirisini güvence altına almak istemesinden kaynaklanmaktadır. Ayrıca ön protokole göre; Yıldırım , CMA CGM nin günlük olağan/ rutin faaliyetlerine 60 karışmayaca k; bununla birlikte, CMA CGM nin tahvi llerini elinde bulundurduğu süre boyunca, CMA CGM nin stratejik ticari kararlarında veto hakkına sahip olaca ktır. H.3. Yapılan Tespitler ve Hukuki Değerlendirme Dosya mevcudu bilgilere göre, b aşvuru konusu işlem sonrasında Yıldırım, kalıcı bir kontrol değ işikliği açısından yeterince uzun bir süre ol an, 5 yıl boyunca tahvilleri elinde bulunduraca k ve bu süre içerisinde CMA CGM nin stratejik ticari kararlarının alınmasında veto hakkına sahip olacaktır. Buna göre, bildirime konu i şlem , 1997/1 sayılı Tebliğ in 2. maddesi kapsamında, CMA CGM nin ortak kontrolünün devralınmasıdır. Diğer taraftan , CMA CGM Türkiye konteyner taşımacılığı hizmetleri pazarında 70 TL, gemi acenteliği hizmetleri pazarında ise TL ciro elde etmiştir. Dolayısıyla ilgili pazar larda 1998/2 sayılı Tebliğ ile değişik 1997/1 sayılı Tebliğ'in 4. maddesinde belirtilen ciro eşiği aşılmış ol duğundan , söz konusu devralma işlemi izne tabidir . Bununla birlikte, devralan Yıldırım ın ilgili pazar larda herhangi bir faaliyeti bulunmadığı ndan , bildirimi ya pılan işlem in, 4054 sayılı Kanun un 7. maddesi kapsamında hâkim durum yaratılması veya mevcut bir hâkim durumun güçlendirilmesi ve böylece rekabetin önemli ölçüde azaltılması na neden olmayacağı kanaatine varılmıştır. I. SONUÇ 80 Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre, bildirim konusu işlemin 4054 sayılı Kanun un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak çıkarılan 1997/1 sayılı Rekabet Kurulu ndan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ kapsamında izne tabi olduğuna, işlem sonucu nda aynı Kanun maddesinde belirtilen nitelikte hâkim durum yaratılmasının veya mevcut hâkim 10-80/1654 -629 3 durumun güçlendirilmesinin ve böylece rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu olmaması nedeniyle işleme izin verilmesine OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir.