Rekabet Kurumu Başkanlığından, REKABET KURULU KARARI Dosya Sayısı : 2018 -4-53 (Devralma ) Karar Sayısı : 18-43/681 -334 Karar Tarihi : 15.11.2018 A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER Başkan : Prof. Dr. Ömer TORLAK Üyeler : Adem BİRCAN, Mehmet AYAN, Ahmet ALGAN, Hasan Hüseyin ÜNLÜ , Şükran KODALAK B. RAPORTÖRLER: Burak SAĞLAM, Burcu OLGUN C. BİLDİRİMDE BULUNAN : Warwick Holding GmbH Temsilcilsi: İlayda GÜNEŞ Orjin Maslak Eski Büyükdere Cad. No:27 K:11 34485 Maslak /İstanbul (1) D. DOSYA KONUSU: VTG Akti
Rekabet Kurumu Başkanlığından, REKABET KURULU KARARI Dosya Sayısı : 2018 -4-53 (Devralma ) Karar Sayısı : 18-43/681 -334 Karar Tarihi : 15.11.2018 A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER Başkan : Prof. Dr. Ömer TORLAK Üyeler : Adem BİRCAN, Mehmet AYAN, Ahmet ALGAN, Hasan Hüseyin ÜNLÜ , Şükran KODALAK B. RAPORTÖRLER: Burak SAĞLAM, Burcu OLGUN C. BİLDİRİMDE BULUNAN : Warwick Holding GmbH Temsilcilsi: İlayda GÜNEŞ Orjin Maslak Eski Büyükdere Cad. No:27 K:11 34485 Maslak /İstanbul (1) D. DOSYA KONUSU: VTG Aktiengesellschaft ın tek kontrolünün Warwick Holding GmbH aracılığıyla Morgan Stanley tarafından devralınması işlemine izin verilmesi talebi. (2) E. DOSYA EVR ELERİ: Kurum kayıtlarına 17.10.2018 tarih ve 7536 sayı ile giren ve eksiklikleri 08.11.2018 tarihinde tamamlanan bildirim üzerine düzenlenen 08.11.2018 , 2018 -4-53/Öİ sayılı Devralma Ön İnceleme R aporu görüşülerek karara bağlanmıştır. (3) F. RAPORTÖR GÖRÜŞÜ: İlgili raporda, bildirime konu işleme izin verilmesinde sakınca bulunmadığı ifade edilmiştir. G. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME (4) Başvuruda ; VTG Aktiengesellschaft ın (VTG) hisselerinin çoğunluğunun Warwick Holding GmbH (WARW ICK) tarafından satın alınması yoluyla V TG nin dolaylı tek kontrolünün Morgan Stanley Grubu na (MORGAN STANLEY ) geçmesi işlemine izin verilmesi talep edilmektedir. (5) WARW ICK halihazırda VTG nin toplam sermayesinin ve oy haklarının yaklaşık %( ..) unu doğrudan elinde bulundurmaktadır. Kühne Holding AG (KÜHNE) ise devre konu şirketin toplam sermayesinin ve oy haklarının yaklaşık %( ..) ine sahiptir. WARW ICK ve KÜHNE nin birlikte yapmış olduğu geri alınamaz taahhüt çerçevesinde, KÜHNE nin sahip olduğu tüm VTG hisselerini ihaleye çıkarması nı takiben WARW ICK, VTG nin yaklaşık olarak %( ..) hissesine sahip olacaktır. Öte yandan Bildirim Formuna göre WARW ICK 16.07.2018 tarihinde halihazırda sahip olmadığı tedavüldeki diğer tüm VTG hisseleri için gönüllü alım teklifi (nakit teklif) yapma kararını duyurmuş ve 24.08.2018 tarihinde VTG hissedarlarından hisse satın almak için teklifte bulunduğu şartları aç ıklayan Teklif Dokümanı nı yayım lamıştır. Bu kapsamda Bildirim Formunda, işlem sonunda VTG nin en azından % ( ..) hissesine sahip olacağı ve Alman ya Menkul Kıy met Alım ve Devralma Kanunu çerçevesinde işlem sonunda bir kontrol değişikliği gerçekleşeceği ifade edilmektedir1. 1 Teklif Dökümanı nın 7.2. maddesinde; Almanya Menkul Kıymet Alım ve Devralma Kanunu nun 29. Bölümü nün 2. maddesindeki kontrol için öngörülen %30 pazar payı eşiğine atıfta bulunularak, WARWICK in bu eşiğe ulaşması ve aşması dur umunda VTG üzerinde kontrolü ele geçirme olasılığının 18-43/681 -334 2/3 (6) Dolayısıyla devre konu VTG nin kontrol yapısında kalıcı bir değişiklik meydana geleceğinden, bildirime konu işlem 2010/4 sayılı Rekabet Kuru lu ndan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ in 5. maddesi çerçevesinde bir devralmadır. Ayrıca, tarafların cirolarının anılan Tebliğ in 7. maddesinin birinci fıkrasının (a) ve (b) ben tlerinde öngörülen eşikleri aşması nedeniyle iş lemin izne tabi olduğu anlaşılmıştır. (7) MORGAN STANLEY önde gelen bir küresel finansal hizmetler şirketidir ve geniş yelpazede yatırım bankacılığı, menkul kıymetler ve varlık yönetimi ve yatırım yönetimi hizmetleri sunmaktadır. Türkiye deki faaliyetlerini Morgan Stanley Menkul Değerler A.Ş. ( MSMD ) aracılığıyla gerçekleştirmekte olup, MSMD dışında herhangi bir iştiraki yoktur. (8) WARW ICK ise Morgan Stanley Infrastructure Inc. tarafından danışmanlık verilen fonların dolaylı %100 iştiraki olup, yerli ve yurtdışındaki şirketlere iştirak etme, bu katılımları elinde tutma ve yönetme faaliyetlerini gerçekleştirmektedir. WARW ICK in tek hissedarı Hollanda kanunları na tabi ve Amsterdam menşeili bir limited şirkettir . WARW ICK in Türkiye de herhangi bir faaliyeti , iştiraki, bağlı şirketi ve/veya irtibat bürosu bulunmamaktadır. (9) Öte yandan, VTG Grubu nun nihai ana şirketi olan devre konu VTG, merkezi Hamburg da bulunan bir anonim şirkettir. VTG çoğunlukla tank vagonları , intermodal vagonlar, standart yük vagonları ve kayar duvarlı vagonlardan oluşan bir vagon kiralama ve demiryolu lojistik sağlayıcısıdır. VTG Grubu nun faaliyetleri ise vagon, demiryolu ve tank konteyneri lojistiği olmak üzere üç ayrı operasyonel bölümden oluşmaktadır. VTG nin Türkiye de ki faaliyetleri ise sadece kimyasal sıvılar veya basınç altında sıvılaştırılmış gaz ürünler olmak üzere taşımacılık hizmetinden oluşmaktadır. VTG nin Türkiye de , VTG Nakliyat Lojistik Kiralama Ltd. Şti. ve Transwaggon Vago n İşletmeleri Ltd. Şti. unvanlı iki iştiraki bulunmaktadır. (10) Tarafların faaliyet alanları çerçevesinde, hem WARW ICK in hem de MORGAN STANLEY in, VTG nin faaliyetleriyle küresel boyutta (Türkiye dahil) yatay veya dikey olarak örtüş en herhangi bir faaliyeti b ulunmamaktadır . Dolayısıyla, dosya konusu işlem bakımından herhangi bir etkilenen pazar bulunmamaktadır . (11) Yukarıda yer verilen açıklamalar çerçevesinde; bildirim konusu devralma işlemi sonucunda, 4054 sayılı Kanun un 7. maddesi kapsamında herhangi bir pazar da hâkim durum yaratılması veya mevcut bir hâkim durumun güçlendirilmesi sonucunun ortaya çıkmayacağı kanaatine varılmıştır. yüksek olduğu ifadesi yer almaktadır. Kurum kayıtlarına 08.11.2018 tarih ve 8067 sayı ile giren yazı ile de % ( ..) lik hisse oranı ile de WARWICK in VTG üzerinde tek kontrol sahibi olacağı teyit edilmiş tir. 18-43/681 -334 3/3 H. SONUÇ (12) Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre, bildirim konusu işlemin 4054 sayılı Kanun un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak çıkarılan 2010/4 sayılı Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ kapsamında izne tabi olduğuna; işlem sonucunda aynı Kanun maddesinde yasaklanan nitelikte hakim durum yaratılmasının veya mevcut hakim durumun güçlendirilmesinin ve böylece rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu olmaması nedeniyle işleme izin verilmesine, gerekçeli kararın tebliğinden itibaren 60 gün içinde Ankara İdare Mahkemelerinde yargı yolu açık olmak üzere, OYBİRLİ Ğİ ile karar verilmiştir.