Rekabet Kurumu B aşkanlığından, REKABET KURULU KARARI Dosya Sayısı : 2021-2-021 (Devralma ) Karar Sayısı : 21-29/364 -181 Karar Tarihi : 03.06 .2021 A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER Başkan : Birol KÜLE Üyeler : Şükran KODALAK , Ahmet ALGAN, Hasan Hüseyin ÜNLÜ , Ayşe ERGEZEN , Cengiz ÇOLAK B. RAPORTÖR LER : Çağlar Deniz ATA, Hasan Yıldıray KARAYEL C. BİLDİRİMDE BULUNAN : - Ak Portföy Yönetim A.Ş. - JEC Yenilenebilir Enerji Özel Girişim Sermayesi Yatırım Fonu Temsilcileri: Metin PEKTAŞ, Deniz KIVANÇ,
Rekabet Kurumu B aşkanlığından, REKABET KURULU KARARI Dosya Sayısı : 2021-2-021 (Devralma ) Karar Sayısı : 21-29/364 -181 Karar Tarihi : 03.06 .2021 A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER Başkan : Birol KÜLE Üyeler : Şükran KODALAK , Ahmet ALGAN, Hasan Hüseyin ÜNLÜ , Ayşe ERGEZEN , Cengiz ÇOLAK B. RAPORTÖR LER : Çağlar Deniz ATA, Hasan Yıldıray KARAYEL C. BİLDİRİMDE BULUNAN : - Ak Portföy Yönetim A.Ş. - JEC Yenilenebilir Enerji Özel Girişim Sermayesi Yatırım Fonu Temsilcileri: Metin PEKTAŞ, Deniz KIVANÇ, Derviş Boran BEYSÜLEN 19 Mayıs, Dr. Hüsnü İsmet Öztürk Sk. No:5, 34360 Şişli/İstanbul (1) D. DOSYA KONUSU: Çeşitli lisanssız elektrik üretim santrallerinin Ak Portföy Yönetim A.Ş. - JEC Yenilenebilir Enerji Özel Girişim Sermayesi Yatırım Fonu aracılığıyla Japan Energy Capital 1 LP tarafından devralınması işlemi . (2) E. DOSYA EVRELERİ: Rekabet Kurum u kayıtlarına 29.04 .2021 tarih ve 1 7570 sayı ile giren ve eksiklikleri 18.05.2021 tarihli ve 17902 sayılı yazı ile tamamlanan bildirim üzerine düzenlenen 28.05.2021 tarih ve 2021 -2-021/Öİ sayılı Devralma Ön İnceleme Raporu görüşülerek karara bağlanmıştır. (3) F. RAPORTÖR GÖRÜŞÜ: İlgili raporda, bildirim konusu işleme izin verilmesinde sakınca bulunmadığı ifade edilmiştir . G. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME (4) Başvuruda, hâlihazırda çeşitli lisanssız elektrik üretim santralleri ni (Devre Konu Santraller) kontrol etmekte olan Motus Şirketler Gurubu (MOTUS) ve Besni Şirketler Grubu (BESNİ) grup şirketleri ile Demges Elektrik Üretim A.Ş. nin (DEMGES) hisselerinin tamamın ın Japan Energy Capital 1 LP nin (JEC 1 LP) sahip olduğu Ak Portföy Yönetim A.Ş. - JEC Yenilenebil ir Enerji Özel Girişim Sermayesi Yatırım Fonu (PEİF) tarafından devralınması işlemine izin verilmesi talep edilmiştir. (5) Bildirime konu işlemlerin öncesi ve sonrasında devre konu ilgili teşebbüslerin hissedarlık yapısına aşağıda yer verilmektedir: Tablo 1- Devralma Öncesi MOTUS Şirketlerinin Hissedarlık Yapısı Özel Amaçlı Şirket (SPV) Hissedar Hisse Oranı (%) Er Sun 1 Enerji Yatırım San. ve Tic. A.Ş. MOTUS ( ..) Er Sun 6 Enerji Yatırım San. ve Tic. A.Ş. MOTUS ( ..) Er Sun 7 Enerji Yatırım San. ve Tic. A.Ş. MOTUS ( ..) Günis Güneş Enerjisi San. ve Tic. A.Ş. MOTUS ( ..) 21-29/364 -181 2/5 Günsa Güneş Enerjisi San. ve Tic. A.Ş. MOTUS ( ..) Tablo 2- Devralma Sonrası MOTUS Şirketlerinin Hissedarlık Yapısı Özel Amaçlı Şirket (SPV) Hissedar Hisse Oranı (%) Er Sun 1 Enerji Yatırım San. ve Tic. A.Ş. JEC Enerji ( ..) MOTUS ( ..) Er Sun 6 Enerji Yatırım San. ve Tic. A.Ş. JEC Enerji ( ..) MOTUS ( ..) Er Sun 7 Enerji Yatırım San. ve Tic. A.Ş. JEC Enerji ( ..) MOTUS ( ..) Günis Güneş Enerjisi San. ve Tic. A.Ş. JEC Enerji ( ..) MOTUS ( ..) Günsa Güneş Enerjisi San. ve Tic. A.Ş. JEC Enerji ( ..) MOTUS ( ..) Tablo 3 - Devralma Öncesi DEMGES1 in Hissedarlık Yapısı Hissedarlar Hisse Oranı (%) Sencer Sarp Aral ( ..) İHK Holding A.Ş. ( ..) TOPLAM ( ..) Tablo 4 - Devralma Sonrası DEMGES in Hissedarlık Yapısı Hissedarlar Hisse Oranı (%) JEC II Enerji Yatırım A.Ş. ( ..) TOPLAM ( ..) Tablo 5- Devralma Öncesi BESNİ Şirketlerinin Hissedarlık Yapısı SPV Hissedar Hisse Oranı (%) Besni Enerji A.Ş. Ata Aral ( ..) Samas Enerji San. ve Tic. A.Ş. Seda Ozarar ( ..) Multi1 Enerji A.Ş. Paula Torrado Reyes ( ..) Tablo 6 - Devralma Sonrası BESNİ Şirketlerinin Hissedarlık Yapısı SPV Hissedar Hisse Oranı (%) Besni Enerji A.Ş. JEC IV Enerji Yatırım A.Ş. ( ..) Samas Enerji San. ve Tic. A.Ş. JEC IV Enerji Yatırım A.Ş. ( ..) Multi1 Enerji A.Ş. JEC IV Enerji Yatırım A.Ş. ( ..) (6) Bildirime konu işlemler kapsamında, JEC 1 LP; BESNİ şirketleri ve DEMGES in doğrudan tek kontrolüne sahip olmaktadır. MOTUS işlem sonrasında, 45.000 USD üzerindeki aylık işlemleri ve yeniden finansman prosedürlerini onaylama/reddetme 1 Devralma öncesindeki hissedarlık yapısı olarak DEMGES devralmasının ilk aşamasının gerçekleştiği tarih olan 26.02.2021 öncesi hissedarlık yapısı gösterilmiştir. 26.02.2021 tarihi itibarıyla DEMGES hisselerinin % ( ..) i JEC II Enerji Yatırım A.Ş. ye devredi lmiş olup işlemin bu ilk aşaması tek başına ciro eşiklerini aşmadığından izne tabi olmamıştır. Devralmanın ikinci aşaması 31.08.2021 tarihi itibarıyla sonuçlanacak olup söz konusu tarih itibarıyla JEC II Enerji Yatırım A.Ş., DEMGES in hisselerinin %( ..) üne sahip olacaktır. 21-29/364 -181 3/5 hakkına sahip olacaktı r. Bunun dışında, MOTUS un kârdan pay alma hakkı bulunmayacaktır. Birleşme ve Devralma Sayılan Haller ve Kontrol Kavramı Hakkında Kılavuz un (Kılavuz) 48. , 51. ve 53. p aragraf ları çerçevesinde MOTUS un a nılan onaylama/reddetme haklarının nispeten düşük bir eşik olan aylık 45.000 USD üzerindeki işlemleri kapsaması sebebiyle işlem sonrasında MOTUS un şirketlerin stratejik ticari davranışları üzerinde bel irleyici etki uygulayabilme imkâ nına sahip olacağı ve MOTUS Şirketleri üzerinde JEC 1 LP ve MOTUS un ortak kontrolü nün tesis edileceği sonucuna varılmıştır. (7) MOTUS şirketlerinin devralınmasıyla ( ..) güneş enerjisi santrallerinin ortak kontrolü JEC 1 LP ye geçmiş olacaktır. DEMGES in devralınması ile ( ..) sahip güneş enerji santrallerinin tek kontrolü JEC 1 LP ye geçecektir. BESNİ şirketlerinin devralınmasıyla ( ..) güneş enerjisi santralinin, ( ..) ve ( ..) güneş enerjisi santralinin tek kontrolü JEC 1 LP ye geçmiş olacaktır. (8) Bu doğrultuda bildirime konu i şlemlerin kapanışından sonra, DEMGES ve BESNİ şirketlerinin tek kontrolünün nihai olarak JEC 1 LP tarafından kontrol edileceği, MOTUS şirketleri üzerinde ise ortak kontrol tesis edileceği nden işlem, 2010/4 sayılı Tebliğ in 5. maddesi kapsamında bir devralm a işlemidir. Tebliğ i n 7. maddesinin birinci fıkrasında belirtilen eşiklerin aşıldığı, dolayısıyla işlemin izne tabi olduğu tespit edilmiştir. (9) Devralan JEC 1 LP özel sermayeli yenilenebilir enerji fonudur. JEC 1 LP, Türkiye de %100 hissesine JEC Enerji Yat ırım Fonu A.Ş. (JEC Enerji) tarafından sahip olunan Ak Portföy Yönetim A.Ş. - JEC Yenilenebilir Enerji Özel Girişim Sermayesi Yatırım Fonu (PEİF) aracılığıyla lisansız yenilenebilir enerji santrallerine yatırım yapmaktadır. (10) Enerji Piyasası Düzenleme Kurumu tarafından aylık ve yıllık olarak yayınlanan raporlardan alınan verilere2 göre Devre Konu Santrallerin Türkiye de 2020 Aralık ayı sonu itibarıyla tüm enerji kaynaklarından ve güneş enerjisinden gerçekleştirilen elektrik üretimi bakımından kurulu güç ve elektrik satışı bazında sahip oldukları pazar payı aşağıdaki gibidir: Tablo 7- Toplam Elektrik Üretimi Bazında Pazar Payları (2020) Devre Konu Santrallerin Toplam Elektrik Üretimi (MW) 2020 (%) Tüm Enerji Kaynaklarından Toplam Elektrik Üretimi ( ..) ( ..) GES3 Elektrik Üretimi ( ..) Tablo 8 - Kurulu Kapasite Bazında Pazar Payları (2020) Devre Konu Santrallerin Toplam Kurulu Kapasitesi (MW) 2020 (%) Tüm Enerji Kaynaklarından Toplam Elektrik Üretimi ( ..) ( ..) GES Elektrik Üretimi ( ..) (11) Devre Konu Santrallerin 2020 yılında elektrik üretimi ve satışı pazarında elde et tiği pazar payları elektrik üretimi bazında % ( ..) iken kurulu kapasite bazında sırasıyla 2 https://www.epdk.gov.tr/Detay/Icerik/3 -0-23/elektrikaylik -sektor -raporlar 3 Güneş Enerjisi Santrali 21-29/364 -181 4/5 %( ..) tür. JEC 1 LP nin bildirim konusu işlemler dışında Türkiye de elektrik üretimi ve satışı pazarında herhangi bir faaliyeti bulunmamaktadır. Bu çerçevede tarafların faaliyetlerinin elektrik üretimi ve satışı pazarında yatay ve dikey olarak örtüşmediği anlaşılmaktadır. (12) Diğer taraftan pazarda faaliyet gösteren çok sayıda rakip teşebbüs bulunmaktadır. Nitekim elektrik üretimi ve satışı pazarında lisanslı elektrik kurulu kapasite bazında 2020 yılı itibarıyla Elektrik Üretimi A.Ş. %( ..) ; Enerjisa Enerji A.Ş. %( ..) ; Eren Enerji Elektrik Üretim A.Ş. %( ..) ; Gebze Elektrik Üretimi Limited Şirketi % ( ..) pazar payına sahiptir4. (13) Tüm bu hususlar dikkate alındığında, bildirime konu işlemlerin herhangi bir pazarda rekabetçi bir endişe oluşturmadığı ve devralmanın etkin rekabetin önemli ölçüde azaltılması sonucunu doğuran bir nitelik taşımadığı kanaatine varılmıştır . 4 https://www.epdk.gov.tr/Detay/Icerik/3 -0-23/elektrikaylik -sektor -raporlar 21-29/364 -181 5/5 H. SONUÇ (14) Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre, bildirim konusu işlemin 4054 sayılı Kanun un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak çıkarılan 2010/4 sayılı Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebli ğ kapsamında izne tabi olduğuna; işlem sonucunda etkin rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu olmaması nedeniyle işleme izin verilmesine, gerekçeli kararın tebliğinden itibaren 60 gün içinde Ankara İdare Mahkemelerinde yargı yolu açık olmak üzer e OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir.