Rekabet Kurumu Başkanlığından, REKABET KURULU KARARI Dosya Sayısı : 2008-4-236 (Devralma) Karar Sayısı : 08-61/992-384 Karar Tarihi : 30.10.2008 A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER Başkan : Prof. Dr. Nurettin KALDIRIMCI 10 Üyeler : Tuncay SONGÖ R, Süreyya ÇAKIN, Mehmet Akif ERSİN, Dr. Mustafa ATEŞ, İsmail Hakkı KARAKELLE B. RAPORTÖRLER : Orçun SENYÜCEL, Selvi KOCABAY C. BİLDİRİMDE BULUNAN : - Mitsubishi Corporation - Mitsubishi UFJ Lease & Finance Company Limited Temsilcisi: Av. Tolga KARATAŞ Lamartine
Rekabet Kurumu Başkanlığından, REKABET KURULU KARARI Dosya Sayısı : 2008-4-236 (Devralma) Karar Sayısı : 08-61/992-384 Karar Tarihi : 30.10.2008 A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER Başkan : Prof. Dr. Nurettin KALDIRIMCI 10 Üyeler : Tuncay SONGÖ R, Süreyya ÇAKIN, Mehmet Akif ERSİN, Dr. Mustafa ATEŞ, İsmail Hakkı KARAKELLE B. RAPORTÖRLER : Orçun SENYÜCEL, Selvi KOCABAY C. BİLDİRİMDE BULUNAN : - Mitsubishi Corporation - Mitsubishi UFJ Lease & Finance Company Limited Temsilcisi: Av. Tolga KARATAŞ Lamartine Cd. No: 10 34437 Taksim/İstanbul 20 - Beleggingsmaatschappij Ardelisa N.V. Temsilcisi: Av. Hakan YAZICI Levent Mh. Sümbül Sk. No:1 34340 İstanbul D. TARAFLAR : - Mitsubishi Corporation 3-1, Marunouchi 2 -chome, Chiyoda -ku, Tokyo, 100-8086 JAPONYA - Mitsubishi UFJ Lease & Finance Company Limited 5-1, Marunouchi 1 -chome, Chiyoda -ku, Tokyo, 100-6525 JAPONYA 30 - Beleggingsmaatschappij Ardelisa N.V. Berg Arrat 1, Curaçao, HOLLANDA ANTİLLERİ E. DOSYA KONUSU: Mitsubishi Corporation ve Mitsubishi UFJ Lease & Finance Company Limited (Mitsubishi UFJ) in, International Automotive Holding BV (IAH) nin sermayesinin %45 ini temsil eden hisselerini Bele ggingsmaatschappij Ardelisa N.V. (Ardelisa) den devralması işlemine izin verilmesi talebi. F. DOSYA EVRELERİ: Kurum kayıtlarına 7.10.2008 tarih ve 6548 sayı ile giren 40 bildirim üzerine, 4054 sayılı Rekabetin Korunması Hakkında Kanun un 7. maddesi ile 1997 /1 sayılı Rekabet Kurulu ndan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ in ilgili hükümleri uyarınca düzenlenen 21.10.2008 tarih ve 2008-4-236/Öİ-08-OS sayılı Devralma Ön İnceleme Raporu 08-61/992 -384 2aynı tarih ve REK.0.08.00.00 -120/311 sayılı Başk anlık Önergesi ile 08-61 sayılı Kurul toplantısında görüşülerek karara bağlanmıştır. G. RAPORTÖRLERİN GÖRÜŞÜ: İlgili Rapor'da, bildirimi yapılan devralma işleminin 1997/1 sayılı Tebliğ kapsamında Rekabe t Kurulu nun iznine tabi olduğu; devir sonucunda ilgi li pazarda hakim durum yaratılması veya mevcut bir 50 hakim durumun güçlendirilmesi, böylece rekabetin önemli ölçüde azalt ılmasının söz konusu olmayacağı, bu çerçevede işleme izin verilmesi gerektiği , görüşü ifade edilmiştir. H. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME H.1. İlgili Pazar H.1.1. İlgili Ürün Pazarı Dosya kapsamında ilgili ürün pazarı , devralınan teşebbüsün Türkiye de sahip 60 olduğu şirket olan Ekim Turizm in faaliyet alanı göz önüne alınarak, operasyonel araç kiralama hizmetleri pazarı olarak belirlenmiştir. H.1.2. İlgili Coğrafi Pazar Operasyonel araç kiralama hizmetlerinin ülke çapında sunulabilir nitelikte olması ve ilgili ürünler açısından rekabetin ülke çapında homojen dağıldığının aksine göstergeler bulunmaması dikkate alınarak, ilgili coğrafi pazar Türkiye olarak tespit edilmiştir. H.2. Yapılan Tespitler ve Hukuki Değerlendirme 70 H.2.1. İşlemin Niteliği Bildirime konu işlem, Rafan Holding BV , Pearl Fleet Holding BV, Advent ve International Finance Corporation (IFC) nin ortak kontrolünde bulunan IAH n in, sermayesinin %45 ini temsil eden 14.266 adet hissenin Mitsubishi Corporation ve Mitsubishi UFJ tarafından 22.8.2008 tarihinde imzalanan Hisse Satın Alım Sözleşmesi ile Ardelisa dan devralınmasına ilişkindir. Devralma işlemi ile devralan taraflardan M itsubishi Corporation ın I AH nin sermayesinin %25 ine tekabül eden 7.925 adet hisseyi, Mitsubishi UFJ nin ise geriye kalan %20 lik bölümü temsil eden 6.341 adet hisseyi satın alması öngörülmüştür. Devralma 80 işlemi sonunda devralan taraflar, IAH nin %99,99 o ranında hisse sine sahip olduğu ve devralma işleminde hedef şirket konumunda olan ETAŞ Otomotiv Turizm Ticaret ve Sanayi A.Ş. (ETAŞ Otomotiv) ve Ekim Turizm Ticaret ve Sanayi A.Ş. (Ekim Turizm) yi taraflar arasında imzalanacak Hissedarlar Sözleşmesi ile yönetecek ve kontrol edeceklerdir. ETAŞ Otomotiv, Ekim Turizm in %99 oranında hissesine sahip olup, anılan şirketin kontrolü dışında herhangi bir faaliyeti bulunmamaktadır. 08-61/992 -384 3Dosya mevcudu bilgilere göre, taraflar arasında gerçekleştirilecek devralma işlemi nin iki aşamalı bir işlem olması öngörülmüştür. İlk aşama da, IAH nin %45 oranında hissesi mevcut ortaklarca Ardelisa ya devredilecektir. İşleminin ikinci 90 aşaması ise Ardelisa nın %45 oranındaki hisse yi Mitsubishi Corporation ve Mitsubishi UFC ye devretmesi ne ilişkindir. İşlem sonunda devre konu şirkette Rafan %51, Mitsubishi Corporation ve Mitsubishi UFC %45 ve IFC %4 hisseye sahip olacaklardır. Bildirim formunda, ilk devir işleminin hukuki akıbetinin ikinci devir işleminin gerçekleşmesine bağlandığı, ikin ci devir işleminin gerçekleşmemesi durumunun ilk devir işleminin muteberliğini devre dışı bırakacak bozucu yenilik doğuran bir şart niteliğinde olduğu belirtilmektedir. Bu nedenle, ilk devir işlemi ikinci devir işleminin öncesinde gerçekleşen bir işlem ola rak değil, bildirime konu işlemin ilk parçası olarak değerlendirilmiştir. 100 22.8.2008 tarihinde IAH nin yeni hissedarları arasında bir Hissedarlar Sözleşmesi imzalanmıştır. Söz konusu Sözleşme de I AH nin yönetim kurulunun 5 üyeden oluştuğu belirtilmektedir . Üyelerin belirlenmesine ilişkin ise aşağıda aktarılan yöntemin uygulanacağı ifade edilmektedir: a) Mitsubishi Corporation, Mitsubishi UFJ veya Rafan iştirakleriyle birlikte IAH nin hisselerinin %50 sinden fazlasına sahipse 3 üye bu hissedar tarafından aday gösterilecek, buna ek olarak, hisselerin en az %10 una sahip olan hissedarlardan her biri 1 er üye aday gösterecektir. b) Mitsubishi Corporation, Mitsubishi UFJ veya Rafan ın hiçbiri iştirakleriyle birlikte IAH nin hisselerinin %50 sinden fazlasını eli nde bulundurmuyorsa; 110 iştirakleriyle birlikte hisselerin en az %26 sına sahip olan hissedarların her biri 2 şer aday gösterecek, iştirakleriyle birlikte hisselerin en az %10 una sahip olan hissedarların her biri 1 er aday gösterecektir. c) Bu iki durum sonu cunda aday gösterilen üye sayısı atanacak olan 5 üyeden az ise, birer üye aday gösterme hakkına sahip olmayan tüm hissedarlar arasında, seçim yoluyla belirlenmek üzere üye sayısı toplam 5 üyeye tamamlanacak biçimde ek aday gösterilecektir. Söz konusu seçim , hisse başına tek bir oy esası üzerinden yürütülecektir. Devralınan şirkette %4 oranında hisseye sahip olan I FC, yönetim kurulun un tüm toplantılarına oy kullan ma hakkına sahip olmaksızın katılacak ve bir 120 gözlemci atama hakkına sahip olacaktır. Hissedarl ar Sözleşmesi ne göre yönetim kurulunun en az 4 üye ile toplanması ve toplantıda hazır bulunan üyelerin çoğunluğunun lehte oylarıyla karar alınması öngörülmüştür. Buna ek olarak, söz konusu Sözleşme de önemli kararlar olarak belirtilen ve tüm üyelerin ka tılımını gerektiren ve tüm üyelerin oybirliği ile alınan kararların bazıları aşağıda belirtilmektedir: - Yıllık planın ya da orta vadeli iş planının onaylanması, - Şirketteki hisselerin devralınması veya satılması, 08-61/992 -384 4- Üst düzey yönetimin atanması veya görev inden alınması veya yönetim kurulunda boş üyeliğin olması durumunda geçici üyelerin atanması, 130 - Görev ve sorumlulukların tahsisi ve üyeler arasında tali komitelerin oluşturulması, - Herhangi bir hisse opsiyon programının onaylanması, - Herhangi bir ortak g irişime veya ortaklığa girilmesi veya hissedarlar sözleşmesine veya ortak girişim sözleşmesine onay verilmesi, - İşin olağan akışı haricinde bir garanti veya teminatın düzenlenmesi, - Muhasebe ilkelerindeki değişiklik, - Herhangi bir hissedarla veya bir iş tirakiyle sözleşme veya anlaşmanın onaylanması veya aynı anlaşma veya sözleşmenin tadil edilmesi. Genel kurula ilişkin olarak ise Hissedarlar Sözleşmesi nde genel kurul 140 toplantısında her bir hissedarın hisse sayısına eşit sayıda oy kullanma hakkına sahip o lacağı belirtilmekte, aşağıda bir kısmı aktarılan kararların genel kurul toplantısında azınlık hissedarlarının onayı olmaksızın alınamayacağı ifade edilmektedir: - Şirketin işinin değiştirilmesi veya başka bir iş yürütülmesi , - Şirketin veya bağlı kuruluşu nun esas sözleşmesinin tadili , - Herhangi bir bağlı kuruluşun kurulması, bir şirkette hisse edinilmesi vay herhangi bir ortaklık veya bağlı kuruluşa iştirak edilmesi veya iştirakin feshedilmesi , - Şirketin birleşmesi, ayrılması, konsolide olması, tasfiyesi veya feshi yönünde 150 bir karar , - Yönetici müdürler kurulunun üye sayısının tespit edilmesi, üyelerin görevden alınması ve yerlerine üye atanması , - Şirket karının dağıtımı veya herhangi bir temettü ödemesinin yapılması , - Şirket ünvanının değiştirilmesi , - Denetçilerin değiştirilmesi . Sözleşme de ayrıca yukarıda belirtilen kararların alınmasında hisselerin en az %91 ini temsilen hissedarların lehte onayının gerekli olduğu belirtilmektedir. Yukarıdaki bilgilerin ışığında, devralma işlemi sonunda IAH nin ve b ağlı kuruluşların ın Rafan, Mitsubishi Corporation ve Mitsubishi UFJ nin ortak 160 kontrolünde olacağı anlaşılmıştır. H.2.2. 1997/1 Sayılı Tebliğ Kapsamında Değerlendirme 1997/1 sayılı Tebliğ'in Birleşme ve Devralma Sayılan Haller başlıklı 2. maddesinin (b) b endine göre, " herhangi bir teşebbüsün ya da kişinin diğer bir teşebbüsün malvarlığını ya da ortaklık paylarının tümünü veya bir kısmını ya da kendisine yönetimde hak sahibi olma yetkisi veren araçları devralması veya 08-61/992 -384 5kontrol etmesi " 4054 sayılı Kanun"un 7. maddesi çerçevesinde teşebbüsler arası birleşme ve devralma olarak kabul edilmektedir. Bildirim konusu işlem , IAH nin kontrol yapısında değişikliğe neden olacağından 1997/1 sayılı Tebliğ in 2. maddesi anlamında bir devralma işlemidir. 170 Öte yandan, anılan T ebliğ'in 1998/2 sayılı Tebliğ ile değişik 4. maddesinde yer alan, ...birleşme veya devralmayı gerçekleştiren teşebbüslerin ülkenin tamamında veya bir bölümünde ilgili ürün piyasasında, toplam pazar paylarının, piyasanın %25 ini aşması halinde veya bu oran ı aşmasa bile toplam cirolarının yirmibeş trilyon Türk Lirası nı aşması halinde Rekabet Kurulundan izin almaları zorunludur. hükmü ile izne tabi birleşme ve devralmalara pazar payı ve ciro eşiği getirilmiştir. Devre konu Ekim Turizm in 200 7 yılı cirosu ya klaşık ( ) YTL. olarak gerçekleşmiş olduğundan, -diğer verilere bakılmaksızın - anılan işlemin Kurul un iznine tabi olduğu anlaşılmıştır. 180 Bununla birlikte, devralanlar Mitsubishi Corporation ve Mitsubishi UFJ nin ilgili pazarda faaliyeti nin bulunmaması n edeniyle, devir işlemi sonucunda pazarın yapısı değişmeyeceğinden, Kanun'un 7. maddesi anlamında bir hakim durum yaratılması veya mevcut bir hakim durumun güçlendirilmesinin söz konusu olmayacağı kanaatine varılmıştır. H.2.3. Bildirime Konu Anlaşmada Yer Alan Rekabet Yasakları Açısından Değerlendirme Hissedarlar Sözleşmesi nin Rekabet Yasağı Taahhütleri başlıklı 16.1. maddesi nde, ETAŞ Otomotiv ve Ekim Turizm in yönetim kurulu başkanı Ali 190 Vural AK a, sahip olduğu iştiraklerine ve Rafan a iki yıllık rekabe t yasağı ve işi bırakmayı teşvik etmeme hükümlülüğü getiril miştir. Birleşme ve devralma işlemlerine ilişkin bir rekabet kısıtlamasının yan sınırlama olarak kabul edilmesi ve bu çerçevede işlemle birlikte değerlendirilmesi için söz konusu yasağın yoğunlaşm a ile doğrudan ilgili ve gerekli olma , sadece taraflar açısından kısıtlayıcı olma ve orantılılık kriterlerini sağlaması gerekmektedir. Yukarıda yer verilen yükümlülükler söz konusu kriterleri taşıdığından, yan sınırlama olarak değerlendirilmeleri ger ektiği kanaatine varılmıştır. 200 I. SONUÇ Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre; bildirim konusu işlemin 4054 sayılı Rekabetin Korunması Hakkında Kanun un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak çıkarılan 1997/1 sayılı Rekabet Kurulu ndan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ kapsamında izne tabi olduğuna; işlem sonucunda aynı Kanun maddesinde belirtilen nitelikte hakim durum yaratılmasının veya mevcut hakim durumun güçlendirilmesinin ve böylece ilgili pazarda rekabetin ö nemli ölçüde azaltılmasının söz konusu 08-61/992 -384 6olmadığına, bu nedenle bildirim konusu işleme izin verilmesine OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir. 210