Rekabet Kurumu Başkanlığından, REKABET KURULU KARARI Dosya Sayısı : 2016-1-82 (Devralma) Karar Sayısı : 17-02/15-6 Karar Tarihi : 11.01.2017 A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER Başkan : Prof. Dr. Ömer TORLAK Üyeler : Arslan NARİN, Fevzi ÖZKAN, Adem BİRCAN, Şükran KODALAK, Mehmet AYAN B. RAPORTÖRLER: Remzi Özge ARITÜRK, Hakan EREK, Dilan TOPRAK C. BİLDİRİMDE BULUNAN : Zorlu Osmangazi Enerji Sanayi ve Ticaret A.Ş. Temsilcisi: Av. Dr. İ. Yılmaz ASLAN Gazi Umur Paşa Sok. Bimar Plaza No:38/8 Balmumcu Beşikt
Rekabet Kurumu Başkanlığından, REKABET KURULU KARARI Dosya Sayısı : 2016-1-82 (Devralma) Karar Sayısı : 17-02/15-6 Karar Tarihi : 11.01.2017 A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER Başkan : Prof. Dr. Ömer TORLAK Üyeler : Arslan NARİN, Fevzi ÖZKAN, Adem BİRCAN, Şükran KODALAK, Mehmet AYAN B. RAPORTÖRLER: Remzi Özge ARITÜRK, Hakan EREK, Dilan TOPRAK C. BİLDİRİMDE BULUNAN : Zorlu Osmangazi Enerji Sanayi ve Ticaret A.Ş. Temsilcisi: Av. Dr. İ. Yılmaz ASLAN Gazi Umur Paşa Sok. Bimar Plaza No:38/8 Balmumcu Beşiktaş/İstanbul (1) D. DOSYA KONUSU: Dedeli Yatırım İnşaat Taahhüt Elektrik Dağıtım Sanayi Ticaret A.Ş. tarafından kontrol edilen Osmangazi Elektrik Dağıtım A.Ş. ile Osmangazi Elektrik Perakende Satış A.Ş. hisselerinin tamamının Zorlu Holding A.Ş. nin kontrolü altında bulunan Zorlu Osmangazi Enerji Sanayi ve Ticaret A.Ş. tarafından devralınması işlemine izin verilmesi talebi. (2) E. DOSYA EVRELERİ: Kurum kayıtlarına en son 03.01.2017 tarihinde giren bildirim üzerine düzenlenen 04.01.2017 tarih ve 2016-1-82/Öİ sayılı Devralma Ön İnceleme Raporu görüşülerek karara bağlanmıştır. (3) F. RAPORTÖR GÖRÜŞÜ: İlgili raporda, bildirime konu işleme izin verilmesinde sakınca bulunmadığı ifade edilmiştir. G. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME G.1. Bildirim Konusu İşlem (4) Bildirim kapsamında; mevcut durumda Dedeli Yatırım İnşaat Taahhüt Elektrik Dağıtım Sanayi Ticaret A.Ş. (DEDELİ) tarafından kontrol edilen Osmangazi Elektrik Dağıtım A.Ş. (OEDAŞ) ve Osmangazi Elektrik Perakende Satış A.Ş. (OEPSAŞ) hisselerinin tamamının Zorlu Osmangazi Enerji Sanayi ve Ticaret A.Ş. ye (ZORLU OSMANGAZİ) devredilmesi işlemine izin verilmesi talep edilmektedir. G.2. Devre Konu Varlıklar G.2.1. OEDAŞ (5) OEDAŞ, Özelleştirme Yüksek Kurulunun (ÖYK) 02.04.2004 tarih ve 2004/22 sayılı kararı çerçevesinde Afyonkarahisar, Eskişehir, Bilecik, Kütahya ve Uşak illerinde faaliyet göstermek üzere kurulmuş ve 4046 sayılı Özelleştirme Uygulamaları Hakkında Kanun kapsamında özelleştirme programına alınmıştır. (6) 20.10.2009 tarihinde yapılan ihale neticesinde OEDAŞ, Yıldızlar SSS Holding A.Ş. (YILDIZLAR) bünyesinde bulunan Eti Gümüş A.Ş. tarafından devralınmış; ÖYK nın 22.04.2010 tarih ve 2010/25 numaralı kararına istinaden 31.05.2010 tarihinde yapılan Hisse Satış Sözleşmesi ile Türkiye Elektrik Dağıtım A.Ş. ye (TEDAŞ) ait olan hisselerin tamamı YILDIZLAR ın bünyesinde bulunan DEDELİ ye devredilmiştir1. 1 Söz konusu devralma işlemine Kurulumuzun 06.01.2010 tarih ve 10-01/1-1 sayılı kararıyla izin verilmiştir. 17-02/15-6 2/6 (7) Mevcut durumda merkezi Eskişehir de bulunan OEDAŞ, 49.419 km2 lik bir alanda 5 il, 54 ilçe ve 1.811 köye hizmet vermekte ve Türkiye elektrik tüketiminin %( ..) ünün dağıtımını gerçekleştirmektedir. 2015 yılında ( ..) KWh lik elektrik dağıtımında bulunan OEDAŞ, toplamda ( ..) aboneye hizmet vermektedir. G.2.2. OEPSAŞ (8) OEPSAŞ, 12.09.2012 tarih ve 4019 sayılı Enerji Piyasası Düzenleme Kurulu (EPDK) kararı ile dağıtım ve perakende satış faaliyetlerinin dağıtım şirketleri tarafından 01.01.2013 tarihinden itibaren ayrı tüzel kişilikler altında yürütülmesine ilişkin olarak kabul edilen Dağıtım ve Perakende Satış Faaliyetlerinin Hukuki Ayrıştırmasına İlişkin Usul ve Esaslar çerçevesinde 01.04.2013 tarihinde ayrı bir tüzel kişilik olarak kurulmuştur. (9) OEPSAŞ, Osmangazi elektrik dağıtım bölgesinin sınırları içinde görevli tedarik şirketi (GTŞ) olarak faaliyet göstermektedir. GTŞ unvanı kapsamında OEPSAŞ ın, her yıl EPDK tarafından belirlenen serbest tüketici limitinin2 altında kalan ve bu limitin üstünde olmakla birlikte herhangi bir tedarikçi ile ikili anlaşma yapmayan tüketicilere elektrik tedarik etme yükümlülüğü bulunmaktadır. Buna ek olarak OEPSAŞ3, Osmangazi bölgesinde veya bu bölge dışında yer alan limit üstü tüketicilerle ikili anlaşmalar yaparak elektrik tedarik edebilmektedir. G.3. Devreden (10) YILDIZLAR, 2005 yılında kurulmuş olup ağırlıklı olarak madencilik, seramik-granit, enerji- petrol, makine ve hizmet sektörlerinde faaliyet göstermektedir. Mevcut durumda YILDIZLAR sahip olduğu 20 şirketi aracılığıyla belirtilen sektörlerin çeşitli seviyelerinde varlığını sürdürmektedir. Devre konu varlıklar olan OEDAŞ ve OEPSAŞ ın en büyük hissedarı olan DEDELİ nin temel faaliyeti ise devre konu iki şirketin yatırım süreçlerini yönetmektir. G.4. Devralan (11) Başvuru konusu işlem neticesinde OEDAŞ ile OEPSAŞ ın hisselerini devralacak olan ZORLU OSMANGAZİ işbu işlemi gerçekleştirmek amacıyla kurulmuş bir şirkettir. ZORLU OSMANGAZİ nin tüm hisseleri Zorlu Holding A.Ş. tarafından kontrol edilen Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. nin elinde bulunmaktadır. Zorlu Holding A.Ş., kontrol ettiği 60 tan fazla şirketi aracığıyla tekstil, tüketici elektroniği, beyaz eşya, bilgi teknolojileri, gayrimenkul, maden ve metalürji, turizm, savunma ve finans alanlarında faaliyet göstermektedir4. G.5. İlgili Pazarlar (12) Elektriğin homojen bir ürün olduğu dikkate alındığında, ilgili ürün pazarının sadece elektriğin üretimi ve satışı olarak tanımlanabileceği ileri sürülebilecekse de, elektrik sektörünün yeniden yapılandırılması sürecinde elektriğin üretiminde ve tedarikinde ortaya çıkan farklı dinamikler ve elektrik sektörünün kendine özgü zamansal ve coğrafi kısıtları, ilgili ürün pazarının tanımlanmasında dikkate alınması gereken hususlar olarak ortaya çıkmaktadır. (13) Elektriğin tedarik zincirinde yer alan üretim, iletim, dağıtım ve tedarik aşamaları, birbirlerinden farklı karakterler yansıtmaları sebebi ile geleneksel olarak ayrı piyasalar olarak nitelendirilmektedir. 2 Söz konusu limit 2016 yılı için 3.600 kwh tir. Bu tüketim miktarı aylık ortalama 125 TL lik faturaya karşılık gelmektedir. 3 OEPSAŞ ın Osmangazi bölgesinde ve bölge dışında gerçekleştirdiği tüketim ve sayaç bazlı satışlara değerlendirme kısmında yer verilmiştir. 4 Zorlu Holding A.Ş. bünyesindeki enerji faaliyetlerinin ayrıntısına değerlendirme kısmında yer verilmiştir. 17-02/15-6 3/6 (14) Dosya konusu devralma işlemi kapsamında devre konu OEPSAŞ ile Zorlu Holding A.Ş. bünyesinde bulunan şirketlerin elektrik perakende satış piyasasında faaliyet göstermesi nedeniyle yatay anlamda; Zorlu Holding A.Ş. nin kontrol ettiği şirketler tarafından gerçekleşen elektrik üretiminin OEPSAŞ ın elektrik perakende satışları için girdi teşkil etmesi ve benzer şekilde OEDAŞ ın yürütmekte olduğu elektrik dağıtım hizmetinin de Zorlu Holding A.Ş. bünyesinde bulunan şirketlerin elektrik perakende satış faaliyetleri için girdi niteliğinde olması sebebiyle de dikey anlamda etkilenen pazarlar bulunduğu anlaşılmaktadır. (15) Taraflar arasındaki etkileşimler dikkate alındığında dosya kapsamında elektrik üretim , elektrik dağıtım hizmeti ve elektrik perakende satış pazarları ilgili ürün pazarları olarak tanımlanmıştır. Diğer taraftan belirtilen ilgili pazarların dışında dikey anlamda etkilenen pazarlardan biri olan elektrik toptan satış pazarında tarafların faaliyetlerinin sınırlı olması nedeniyle elektrik toptan satış pazarının dosya kapsamında ayrı bir ilgili pazar olarak tanımlanmasına gerek görülmemiştir. (16) İlgili coğrafi pazar, elektrik üretim pazarı bakımından Türkiye ; elektrik dağıtım hizmetleri pazarı açısından ise, hizmetin tek elden yürütülmesi ve hizmet sınırlarının hukuki olarak çizilmiş olması sebebiyle Afyonkarahisar, Eskişehir, Bilecik, Kütahya ve Uşak illeri olarak belirlenmiştir. (17) Elektrik perakende satış pazarı ele alındığında bir tedarikçinin tüm Türkiye sathında limit üstü tüketicilere elektrik tedariki yapabilmesi teorik olarak mümkün olsa da fiili durumun aynı olmadığı görülmektedir. Şöyle ki, 2016 Eylül ayı itibarıyla Osmangazi elektrik dağıtım bölgesinin sınırları içinde kalan ( ..) adet serbest tüketici sayacının %( ..) i (( ..) adedi) elektriğini ikili anlaşma yoluyla OEPSAŞ tan tedarik etmektedir5. Elektrik perakende satış pazarını değerlendirirken kullanılabilecek bir diğer kıstas olan tüketim miktarı açısından ise, 2015 Eylül-2016 Eylül döneminde Osmangazi elektrik dağıtım bölgesinde serbest tüketiciler tarafından yapılan ( ..) MWh lik tüketimin %( ..) lik (( ..) MWh) kısmı OEPSAŞ ile yapılmış olan ikili anlaşmalara ait durumdadır6. (18) OEPSAŞ ın Osmangazi bölgesi dışında yaptığı satışlar dikkate alındığında ise, OEPSAŞ ın 2016 Eylül döneminde bölge dışında elektrik tedarik ettiği sayaç sayısı ( ..); 2015 Eylül-2016 Eylül döneminde bölge dışında elektrik tedarik ettiği sayaçların tüketimleri ise ( ..) MWh olarak gerçekleşmiştir. Eylül 2016 da Osmangazi bölgesi dışında ikili anlaşma ile elektrik tedarik eden sayaç sayısı ( ..) iken, 2015 Eylül-2016 Eylül döneminde Osmangazi bölgesi dışında ikili anlaşmalar yoluyla elektrik tedarik eden tüketicilerin tüketimi ( ..) MWh olarak gerçekleşmiştir. (19) OEPSAŞ ın bölge içi ve dışı tüm satışlarının Türkiye toplamı içindeki yerine bakıldığında, OEPSAŞ ın 2016 Eylül döneminde sahip olduğu ( ..) sayacın aynı dönemde Türkiye deki 2.363.865 sayaç içinde %( ..) lik bir payı temsil ettiği, 2015 Eylül-2016 Eylül dönemindeki tüketim miktarı bakımından ise OEPSAŞ ın sahip olduğu ( ..) MWh lık tüketim miktarının aynı dönemde Türkiye deki 58.930.507,98 MWh lık tüketim içinde %( ..) luk bir payı temsil ettiği görülmektedir. (20) Sonuç olarak OEPSAŞ Osmangazi elektrik dağıtım bölgesi sınırları içinde güçlü bir pozisyonda olmakla birlikte bölge dışı satış anlamında küçük bir oyuncu durumundadır. 5 Limit altı tüketiciler ile serbest tüketici limitini geçmesine rağmen bu hakkı kullanarak ikili anlaşma yapmayan tüketiciler anılan verinin dışında bırakılmıştır, bu durumun sebebi belirtilen tüketicilerin münhasıran elektriklerini GTŞ konumunda bulunan OEPSAŞ tan almalarıdır. 6 Söz konusu verilerin hesaplanmasında ticari olarak anlamlı olan mesken, ticarethane ve sanayi tüketici grupları dikkate alınmıştır. 17-02/15-6 4/6 (21) Devre konu şirketler ile yakından ilişkili olmasına rağmen tek başına Osmangazi bölgesinde gözlenen durumun Türkiye ye mal edilmesinin değerlendirmeyi eksik bırakabilecek olması nedeniyle diğer elektrik dağıtım bölgelerindeki GTŞ lerin piyasadaki pozisyonlarına da bakılmıştır. (22) Dosyada bulunan hem Osmangazi hem de geri kalan elektrik bölgelerine ilişkin veriler dikkate alındığında, GTŞ lerin yerleşik oldukları bölgelerde sayaçların ortalamada yaklaşık %84,45 ine, tüketimin ise ortalamada yaklaşık %61,76 sına sahip olduğu görülmektedir. Bu bağlamda her ne kadar bir tedarikçinin bütün Türkiye sathında limit üstü olan tüketicilere satış yapabilmesi teorik olarak mümkün olsa da fiili durumda yerleşik şirketlerin güçlü durumunun mevcut olduğu ve pazarın bölgesellik arz ettiği görülmektedir. Bu çerçevede, elektrik perakende satış faaliyeti için hâlihazırda ilgili coğrafi pazarlarda tedarik şirketlerinin dağılımı ve GTŞ lerin penetrasyonu bakımından dosya özelinde ilgili coğrafi pazar Afyonkarahisar, Eskişehir, Bilecik, Kütahya ve Uşak illeri olarak belirlenmiştir. G.6. Değerlendirme G.6.1. Eşikler Bakımından Değerlendirme (23) Dosyadaki bilgilere göre, işlem taraflarının 2015 yılı Türkiye cirolarının 2010/4 sayılı Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ in 7. maddesinin birinci fıkrasının (a) bendinde belirtilen ciro eşiklerini aştığı anlaşıldığından bildirime konu işlem izne tabidir. G.6.2. Yatay Yoğunlaşma Bakımından Değerlendirme (24) Yukarıda da belirtildiği üzere, devre konu olan OEPSAŞ ile Zorlu Holding A.Ş. nin bünyesinde bulunan şirketlerin elektrik perakende satış pazarına yönelik faaliyetlerinde örtüşme bulunmaktadır. Bu bağlamda işlem sonunda elektrik perakende satış pazarında oluşacak ekonomik bütünlüğün büyüklüğünün ne kadar olacağı yapılacak değerlendirme açısından önem taşımaktadır: Tablo-1: Tarafların Osmangazi Bölgesinde Sahip Olacakları Sayaç (2016 Eylül) ve Tüketim (2015 Eylül- 2016 Eylül) Miktarları Sayaç Sayısı Sayaç Sayısı Oranı (%) Tüketim Miktarı (MWh) Tüketim Miktarı Oranı (%) ZORLU ( ..) ( ..) ( ..) ( ..) OEPSAŞ ( ..) ( ..) ( ..) ( ..) ZORLU+OEPSAŞ ( ..) ( ..) ( ..) ( ..) Osmangazi Bölgesi Toplam ( ..) ( ..) Tablo-2: Tarafların Osmangazi Bölgesi Dışında Sahip Olacakları Sayaç (2016 Eylül) ve Tüketim (2015 Eylül-2016 Eylül) Miktarları Sayaç Sayısı Sayaç Sayısı Oranı (%) Tüketim Miktarı (MWh) Tüketim Miktarı Oranı (%) ZORLU ( ..) ( ..) ( ..) ( ..) OEPSAŞ ( ..) ( ..) ( ..) ( ..) ZORLU+OEPSAŞ ( ..) ( ..) ( ..) ( ..) Osmangazi Bölgesi Dışı Toplam ( ..) ( ..) Tablo-3: İşlem Sonrasında Tarafların Türkiye Çapında Sahip Olacakları Sayaç (2016 Eylül) ve Tüketim (2015 Eylül-2016 Eylül) Sayaç Sayısı Sayaç Sayısı Oranı (%) Tüketim Miktarı (MWh) Tüketim Miktarı Oranı (%) ZORLU ( ..) ( ..) ( ..) ( ..) OEPSAŞ ( ..) ( ..) ( ..) ( ..) ZORLU+OEPSAŞ ( ..) ( ..) ( ..) ( ..) Türkiye Toplam ( ..) ( ..) 17-02/15-6 5/6 (25) Yukarıda yer alan tablolardan da görüldüğü üzere, ZORLU bünyesinde faaliyet gösteren şirketlerin elektrik perakende satış pazarındaki faaliyetleri hem Osmangazi bölgesi nezdinde hem de Türkiye genelinde oldukça küçük bir yer işgal etmekte ve bildirim konusu işlem sonrasında Osmangazi elektrik dağıtım bölgesinde OEPSAŞ ın pazar payında kayda değer olmayan düzeyde bir artış yaşanacaktır. Dolayısıyla OEPSAŞ ın Osmangazi elektrik dağıtım bölgesi sınırları içinde güçlü bir konuma sahip olmasına rağmen dosya konusu işlem neticesinde elektrik perakende satış pazarında herhangi bir rekabetçi endişe oluşmayacağı değerlendirilmektedir. G.6.3. Dikey Bütünleşme Bakımından Değerlendirme (26) Elektrik üretimi faaliyeti elektrik perakende satış faaliyetine girdi sağlaması nedeniyle elektrik üretim pazarı elektrik perakende satış pazarının üst pazarı konumundadır. (27) Aralarında alt/üst pazar ilişkisi bulunan piyasalarda faaliyet gösteren teşebbüslerin birbirlerini devralması veya birleşmesi dikey bütünleşme olarak adlandırılmaktadır. Dikey bütünleşme teşebbüsler açısından çeşitli etkinlikler sağlayabilmekle birlikte, girdi veya müşteri kapaması şeklinde rekabet karşıtı etkiler doğurabilme potansiyelini de barındırmaktadır. (28) Bu çerçevede bildirime konu işlemin değerlendirilmesi bakımından taraflarının elektrik üretimi alanında sahip olacağı büyüklük ile portföyünde bulunduracağı tüketim miktarının karşılaştırılması da gerekmektedir. Ancak devre konu şirketlerin elektrik üretimi pazarında faaliyeti bulunmadığı göz önüne alındığında, üretim tarafı hakkında yapılacak değerlendirmede sadece ZORLU nun faaliyetleri dikkate alınmıştır. (29) Mevcut durumda ZORLU bünyesinde iki jeotermal ve birer adet de doğal gaz, hidroelektrik ve rüzgâr santrali olmak üzere toplam beş elektrik santrali bulunmaktadır. Söz konusu santrallerin kurulu gücü ( ..) MW ve 2015 yılındaki toplam ürettikleri elektrik enerjisi ( ..) MWh tır7. ZORLU nun elektrik üretiminde sahip olduğu kurulu güç ve elektrik üretim miktarının Türkiye toplamı içinde sahip olduğu pay aşağıdaki tabloda gösterilmiştir: Tablo-4: ZORLU nun Sahip Olduğu Kurulu Güç ve Üretim Miktarının Özel Şirketler ve Türkiye Toplamındaki Yeri (2015) Kurulu Güç (MW) Oran (%) Üretim Miktarı (MWh) Oran (%) ZORLU ( ..) - ( ..) - Özel Şirketler8 ( ..) ( ..) ( ..) ( ..) Türkiye Toplam 73.147,63 ( ..) 259.690.300,00 ( ..) (30) Yukarıdaki tablodan görüleceği üzere, ZORLU nun kontrolünde bulunan santrallerin kurulu gücü ve gerçekleştirdikleri üretim miktarı hem özel şirketler hem de Türkiye toplamında oldukça küçük bir yer işgal etmektedir. Bu bağlamda ZORLU nun rakip perakende satış şirketlerine yönelik bir girdi kapaması yapma ihtimali bulunmamaktadır. (31) Dikey bütünleşme kapsamında tartışılması gereken bir diğer husus da işlem neticesinde oluşacak ekonomik büyüklüğün sahip olduğu üretim miktarının, portföyünde bulunan tüketicilerin tüketimlerini karşılama oranıdır. Elektrik piyasasındaki serbestleşme süreci çerçevesinde bir perakende satış oyuncusu elinde bulunan elektrik üretiminin üzerinde elektrik satışı yapabilmekte ve aradaki farkı organize veya organize olmayan toptan elektrik piyasalarından temin edebilmektedir. Benzer şekilde ellindeki üretim miktarından daha az elektrik satışı yapabilen oyuncular da, fazla üretimlerini aynı kanalları kullanarak diğer piyasa oyuncularına satabilmektedir. 7 Faal olan santrallere ek olarak ZORLU bünyesinde henüz üretime geçmemiş olan birer adet rüzgar ve hidroelektrik santrali de bulunmaktadır. 8 Özel şirketlerin içinde sadece piyasa şartları altında üretim yapan santraller yer almaktadır. Mülkiyeti özel sektör oyuncularına ait olmakla birlikte piyasa bazında üretim yapmayan yap-işlet, yap-işlet-devret ve lisanssız üretim santralleri bu sınıfa dâhil edilmemiştir. 17-02/15-6 6/6 (32) Dikey bütünleşmenin gerçekleşmesiyle perakende ve üretim şirketlerinin, portföylerinin tüketim ihtiyacını kendi aralarında yapacakları ticaretle karşılamak yerine, sahip oldukları üretim kapasitesi ile karşılamaları söz konusu olacaktır. Böyle bir durumda toptan piyasa hacminin daralması ve dolaysıyla likiditenin azalması riski ortaya çıkmaktadır. Azalan likiditeye bağlı olarak spot fiyatlardaki değişkenliğin artması, fiyat sinyallerine olan güvenin azalması ve piyasaya yeni girişlerin caydırılması söz konusu olabilecektir. (33) Anılan sebeplerden dolayı ZORLU tarafından gerçekleştirilen üretim miktarı ile işlem neticesinde ortaya çıkacak bütünlüğün elinde olacak tüketim miktarının kıyaslanması gerekmektedir. İşlem sonrası oluşacak ekonomik birimin 2015 yılında karşıladığı tüketim miktarı ( ..) MWh iken, aynı dönemde ZORLU tarafından üretilen elektrik miktarı ( ..) MWh olacaktır. Bu durumda üretimin tüketim portföyünü karşılama oranı %( ..) olmaktadır. Dosya konusu işlem neticesinde oluşacak ekonomik bütünlüğün kontrol edeceği üretimin sahip olunan portföye oranının düşük olması sebebiyle, üretim ve perakende satış seviyeleri arasında gerçekleşecek olan dikey bütünleşmenin, toptan piyasanın likidite düzeyi ve dolayısıyla piyasa parametreleri üzerinde kayda değer bir etkisi olmayacaktır. (34) Dosya konusu işlem kapsamında elektrik dağıtım hizmeti ile elektrik perakende satış hizmeti arasında da bir dikey bütünleşme söz konusu olacaktır. Ancak devre konu varlıklar arasında halihazırda böyle bir ilişkinin var olması, elektrik dağıtım hizmetinin tek elden yürütülen bir hizmet olması ve devralan teşebbüsün bu alanda başkaca bir faaliyetinin olmaması nedenleriyle bu dikey bütünleşmenin rekabet karşıtı bir etkisi olmayacağı değerlendirilmektedir. (35) Bu çerçevede ZORLU nun elektrik piyasasındaki faaliyetleri ile devre konu varlıklar olan OEPSAŞ ve OEDAŞ ın faaliyeleri arasında yatay ve dikey anlamda örtüşmeler bulunmakla birlikte, söz konusu örtüşmelerin ilgili pazarlarda kayda değer nitelikte yoğunlaşmalara yol açmadığı ve dolayısıyla bildirim konusu işlemin, rekabet üzerinde herhangi bir olumsuz etkisinin olmayacağı kanaatine varılmıştır. H. SONUÇ (36) Bildirim konusu işlemin 4054 sayılı Kanun un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak çıkarılan 2010/4 sayılı Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ kapsamında izne tabi olduğuna; işlem sonucunda aynı Kanun maddesinde yasaklanan nitelikte hakim durum yaratılmasının veya mevcut hakim durumun güçlendirilmesinin ve böylece rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu olmaması nedeniyle işleme izin verilmesine, gerekçeli kararın tebliğinden itibaren 60 gün içinde Ankara İdare Mahkemelerinde yargı yolu açık olmak üzere, OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir.