Rekabet Kurumu Başkanlığndan, REKABET KURULU KARARI Dosya Sayısı : 2007-4-138 (Menfi Tespit ) Karar Sayısı : 07-71/872-330 Karar Tarihi : 13.9.2007 A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER Başkan : Tuncay SONGÖR (İkinci Başkan) 10 Üyeler : Prof. Dr. N urettin KALDIRIMCI, M. Sıraç ASLAN, Süreyya ÇAKIN, Mehmet Akif ERSİN B. RAPORTÖRLER : Metin HASSU, Hale SAĞLAM C. BİLDİRİMDE BULUNAN : Citigroup Financial Products Inc. Temsilcisi: Av. Savaş DİVANLIOĞLU Tekfen Tower, Eski Büyükdere Cd. N o:209 K:3 34394, Leven
Rekabet Kurumu Başkanlığndan, REKABET KURULU KARARI Dosya Sayısı : 2007-4-138 (Menfi Tespit ) Karar Sayısı : 07-71/872-330 Karar Tarihi : 13.9.2007 A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER Başkan : Tuncay SONGÖR (İkinci Başkan) 10 Üyeler : Prof. Dr. N urettin KALDIRIMCI, M. Sıraç ASLAN, Süreyya ÇAKIN, Mehmet Akif ERSİN B. RAPORTÖRLER : Metin HASSU, Hale SAĞLAM C. BİLDİRİMDE BULUNAN : Citigroup Financial Products Inc. Temsilcisi: Av. Savaş DİVANLIOĞLU Tekfen Tower, Eski Büyükdere Cd. N o:209 K:3 34394, Levent, İstanbul 20 D. TARAFLAR : - Citigroup Financial Products Inc. 1209 Orange Street Wilmington, Delawere 19801 ABD - Tacettin Hakan BÜYÜKHANLI Emekçi Sk. Park Apt. A B lok No:4 Gaziosman paşa Ankara - Ahmet Emre BÜYÜKHANLI Arnavutköy Yolu UBA Sitesi B1 Blok No:4 Etiler/İstanbul E. DOSYA KONUSU: Opus Menkul Değerler A.Ş. (Opus Menkul 30 Değerler) nin Ahmet Emre BÜYÜKHANLI ve Tacettin Hakan BÜYÜKHANLI ya ait %99,8 oranınd aki hissesinin Citigroup Financial Products Inc. (CFPI) tarafından devralınması işlemine izin verilmesi talebi. F. DOSYA EVRELERİ: Kurum kayıtlarına 23.8.2007 tarih, 5623 sayı ile giren bildirim üzerine, 4054 sayılı Rekabetin Korunması Hakkında Kanun un 7. ve 8 . maddesi ile 1997/1 sayılı Rekabet Kurulu ndan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ in ilgili hükümleri uyarınca düzenlenen 5.9.2007 tarih, 2007 -4-138/MM -07-MH sayılı Muafiyet Ön İnceleme Raporu 7.9.2007 tarih, REK.0.08.00 .00-120/273 sayılı Başkanlık önergesi ile 07-71 40 sayılı Kurul toplantısında görüşülerek karara bağlanmıştır. 07-71/872 -330 2G. RAPORTÖRLERİN GÖRÜŞÜ: İlgili Rapor'da, - bildirimi yapılan devralma işleminin 1997/1 sayılı Tebliğ kapsamında Rekabet Kurulu nun iznine tabi olmadığı, - 4054 sayılı Kanun un 8. maddesi çerçevesinde, söz konusu işlemin Kanun un 4., 6. ve 7. maddelerine aykırı olmadığını gösteren menfi tespit belgesi verilmesinin yerinde olacağı 50 görüşleri ifade edilmiştir. H. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME H.1. İlg ili Pazar H.1.1. İlgili Ürün Pazarı Devre konu Form Menkul Değerler in faaliyet alanı dikkate alınarak, ilgili ürün pazarı hisse senedi, tahvil ve diğer menkul kıymetler ve bunların dışında kalan kıymetli evrak ile mali değerleri temsil eden veya ihraç ed enin mali 60 yükümlülüklerini içeren belgelerin birinci ve ikinci el piyasalarında el değiştirmesine yönelik aracı kurumlar hizmetleri pazarı olarak belirlenmiştir. H.1.2. İlgili Coğrafi Pazar Bir aracı kurum müşterisi, Türkiye nin her yerinden, telefon v e internet aracılığıyla, aracı kurumun hizmetlerinden faydalanabilmektedir. Bu çeçevede , ilgili coğrafi pazar Türkiye Cumhuriyeti Sınırları olarak tespit edilmiştir. H.2. Yapılan Tespitler ve Hukuki Değerlendirme H.2.1. 4054 sayılı Kanun un 7. maddesi v e 1997/1 Sayılı Tebliğ 70 Çerçevesinde Değerlendirme Bildirimin konusu, Opus Menkul Değerler in %99,8 oranındaki hissesinin CFPI tarafından devralınması işlemine izin verilmesi talebinden ibarettir. 1997/1 sayılı Tebliğ'in Birleşme ve Devralma Sayılan Haller başlıklı 2. maddesinin (b) bendine göre, " herhangi bir teşebbüsün ya da kişinin diğer bir teşebbüsün malvarlığını ya da ortaklık paylarının tümünü veya bir kısmını ya da kendisine yönetimde hak sahibi olma yetkisi veren araçları devralması veya kontrol etmesi " 4054 sayılı Kanun"un 7. maddesi çerçe vesinde teşebbüsler arası birleşme ve devralma olarak kabul edilmektedir. Bildirim konusu işlem sonucunda, Opus Menkul Değerler in satıcı konumundaki 80 şahıslara ait olan kontrolü CFPI ya geçeceğinden , bildirim konusu işlem 1997/1 sayılı Tebliğ in 2. maddesi anlamında bir devralma işlemidir. 07-71/872 -330 3Öte yandan, anılan Tebliğ'in 1998/2 sayılı Tebliğ ile değişik 4. maddesinde yer alan, ...birleşme veya devralmayı gerçekleştiren teşebbüslerin ülkenin tamamında veya bir bölümünde ilgili ürün piyasasında, toplam pazar pa ylarının, piyasanın %25 ini aşması halinde veya bu oranı aşmasa bile toplam cirolarının yirmibeş trilyon Türk Lirası nı aşması halinde Rekabet Kurulundan izin almaları zorunludur. hükmü ile izne tabi birleşme ve devralmalara pazar payı ve ciro eşiği getir ilmiştir. Bildirime konu hisse alım işleminin tar aflarından CFPI ve bağlı bulunduğu 90 grubun ilgili pazarda da cirosu ve pazar payı bulunmamaktadır. Opus Menkul Değerler in ise ilgili pazardaki payı % ( .) olup 1997/1 sayılı Tebliğ uyarınca hesaplanmış 2006 yılı cirosu ( ..) YT L dir. Dolayısıyla, tarafların Türkiye de ilgili ürün pazarlarındaki payları ve ciroları toplamı ilgili Tebliğ de belirlenen eşikleri aşmamaktadır. Bu nedenle başvuru konusu işlem Kurulun iznine tabi bir devralma işlemi değildir. H.2.2. Bildirime Konu Anlaşmada Yer Alan Rekabet Yasağı Açısından Değerlendirme Hisse Satım Sözleşmesinin 9. maddesinde, satıcıların kapanış tarihini izleyen 12 aylık süre boyunca doğrudan ya da dolaylı olarak Türkiye de hisse senedi 100 piyasası işlemleri hizmetl erinin sağlanmasıyla ilgilenmeyeceklerine ve bağlı kuruluşlarının da ilgilenmemesini sağlayacaklarına dair rekabet etmeme yükümlülüğü getirilmiştir. Birleşme ve devralma işlemlerine ilişkin bir rekabet yasağının yan sınırlama olarak kabul edilmesi ve bu çe rçevede işlemle birlikte değerlendirilmesi için söz konusu yasağın yoğunlaşma ile doğrudan ilgili ve gerekli olma , sadece taraflar açısından kısıtlayıcı olma ve orantılılık kriterlerini sağlaması gerekmektedir. Yukarıda aktarılan rekabet yasağının, y oğunlaşma işlemi ile doğrudan ilgili ve gerekli olduğu ve sadece taraflar bakımından bağlayıcı olduğu kanaatine 110 varılmıştır. Ayrıca, orantılılık kriteri açısından bakıldığında, getirilen rekabet yasağının yalnızca devre konu ürünleri kapsadığı ve 12 aylık sürenin makul olduğu kanaatine varılmıştır. I. SONUÇ Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre; 1. Bildirim konusu işlemin 4054 sayılı Rekabetin Korunması Hakkında Kanun un 7. maddesi ve bu Kanun a dayanılarak çıkarılan 1997/1 sayılı Rekabet Kurulu ndan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ kapsamında izne tabi olmadığına, 120 2. Hisse Satım Sözleşmesi nin 9.1. maddesinde yer alan 12 ay süreli rekabet etmeme yükümlülüğünün işlemin yan sınırlaması niteliğinde olduğuna, 07-71/872 -330 43. Bildirim konusu işleme 4054 sayılı kanun un 8. maddesi çerçevesinde menfi tespit belgesi verilmesine OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir.