Rekabet Kurumu Ba şkanlığından, REKABET KURULU KARARI Dosya Sayısı : 2015 -4-68 (Devralma ) Karar Sayısı : 16-01/13 -6 Karar Tarihi : 06.01.2016 A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER Başkan : Prof. Dr. Ömer TORLAK Üyeler : Arslan NARİN, Fevzi ÖZKAN, Dr. Metin ARSLAN, Doç. Dr. Tahir SARAÇ, Kenan TÜRK B. RAPORTÖRLER : Kerem TOMUR, Abdurrahman TEPELİ C. BİLDİRİMDE BULUNAN : - CDP Investissements Inc. - Bombardier Inc. Temsilcileri: Av. Gönenç GÜRKAYNAK, Sinan DİNİZ Yıldız Mah. Çitlenbik S k. No:12 34349 Beş
Rekabet Kurumu Ba şkanlığından, REKABET KURULU KARARI Dosya Sayısı : 2015 -4-68 (Devralma ) Karar Sayısı : 16-01/13 -6 Karar Tarihi : 06.01.2016 A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER Başkan : Prof. Dr. Ömer TORLAK Üyeler : Arslan NARİN, Fevzi ÖZKAN, Dr. Metin ARSLAN, Doç. Dr. Tahir SARAÇ, Kenan TÜRK B. RAPORTÖRLER : Kerem TOMUR, Abdurrahman TEPELİ C. BİLDİRİMDE BULUNAN : - CDP Investissements Inc. - Bombardier Inc. Temsilcileri: Av. Gönenç GÜRKAYNAK, Sinan DİNİZ Yıldız Mah. Çitlenbik S k. No:12 34349 Beşiktaş / İstanbul (1) D. DOSYA KONUSU: Bombardier Transportation (Investment) UK Limited in ortak kontrolünün CDP Investissements Inc. tarafından devralınması işlemine iz in verilmesi talebi. (2) E. DOSYA EVRELERİ: Kurum kayıtlarına 15.12.2015 tarih ve 5972 sayı ile giren bildirim üzerine düzenlenen 29.12 .2015 tarih ve 2015 -4-68/Öİ sayılı Rapor görüşülerek karara bağlanmıştır. (3) F. RAPORTÖR GÖRÜŞÜ: İlgili raporda, bildirim konusu işleme izin verilmesinde sakınca bulunmadığı ifade edilmiştir . G. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME (4) CDP Investissements Inc. (CDP) ve Bombardier Inc. (BI) vekilleri tarafından gönderilen başvuru ile BI nın dolaylı olarak %100 iştiraki ve demiryolu ulaşım işini oluşturan kuruluşların1 (BT)2 ana holding şirketi olan, yeni kurulmuş Birleşik Krallık şirketi Bombardier Transportation (Investment) UK Limited in (BTUK) ortak kontrolünün, Caisse de depot et placement du Quebec in (CDPQ ) %100 iştiraki olan CDP tarafından devralınması işlemine izin verilmesi talep edilmektedir. 1 Bildirim Formunda BI nı n ulaşım işlerinin BT olarak kısaltıldığı görülmüş ancak kısaltmanın bu ulaşım işlerini gerçekleştiren kuruluşları da kapsadığı anlaşılmıştır. Bu yüzden BT kısaltması, kararda , bu kuruluşları nitelemek için kullanılmıştır. 2 Bildirim Formunda B I nın, BTUK kurulmadan önce bu kuruluşları kendi adı altında yönetmekte olduğu belirtilmiştir. 16-01/13 -6 2/3 (5) CDPQ kamusal ve özel emeklilik ve sigorta fonları için fon yöneten bir finansal kuruluştur. CDPQ üç temel varlık sınıfı üzerinden faaliyet göstermektedir: (i ) Hisseler, (ii) Sabit Gelir ve (iii) Enflasyona Duyarlı Yatırımlar. Hisse portföyü halka açık veya halka açık olmayan şirketlerin hisselerini içermektedir. Sabit Gelir portföyü temel olarak bonolar ve gayrimenkul borçlarından oluşmaktadır. Son olarak, Enflasyona Duyarlı Yatırımlar portföyü gayrimenkul ve altyapıya yatırım yapmaktadır. CDPQ'nun Türkiye'de herhangi bir iştiraki veya kontrol ettiği herhangi bir kuruluş bulunmamaktadır. Bununla birlikte CDPQ'nun Türkiye'de kurulmuş olan bazı tüzel kişiler bünyesinde azınlık hissesi bulunmaktadır. (6) BI hava taşıtı ve raylı ulaşım malzemeleri tasarımı, geliştirilmesi, üretimi ve pazarlaması ile uğraşan çok uluslu bir havacılık ve ulaşım şirketidir. BI Kanada merkezli olup Toronto Borsası'nda işlem görmektedir. BI nın kontrol ettiği BTUK ve BTUK un ana şirketini oluşturduğu BT temel olarak üç segmentte faaliyette bulunmaktadır. Bunlar demiryolu araçları, ulaşım sistemleri ve sinyalizasyon çözümleri3 ve hizmetlerdir4. Diğer taraftan BTUK'un Türkiye'de Bombardier T ransportation Ulaşım Dış Ticaret Ltd. Şti . (BT ULAŞIM ) adlı bir iştiraki bulunmaktadır. BT ULAŞIM' ın herhangi bir üretim veya ihracat aktivitesi bulunmamaktadır ve BT için bir satış acentesi olarak faaliyet göstermektedir. (7) Dosya konusu işlem CDPQ tarafında n, tamamına sahip olduğu i ştiraki CDP aracılığıyla, BTUK't aki dönüştürülebilir hisselerin (Bl'nın B sınıfı his se senetlerini alma belgeleri de dâhil olmak üzere) taahhüt edilmesi yoluyla gerçekleştirilecektir. İşlemin tam amlanması sonucunda, CDPQ BTUK't a %( ..) hisseye sahip olacaktır. İşlemi düzenleyen taahhüt anlaşması 18.11.2015 tarihinde imzalanmıştır. (8) CDPQ'nun BTUK't aki dönüştürülebilir hisseleri devralması, oy hakları açısından dönüştürme esasına göre gerçekleştirilecek, diğer bir deyişle CDPQ BTUK'un hissedarlar toplantısındaki oy haklarının % ( ..) 'unu kontrol edecek, geri kalan % ( ..) oy hakkı Bl'nın kontrolünde olacaktır. CDPQ, BT'deki öz sermaye payı % ( ..) 'un altına düşmediği sürece, diğerlerinin yanı sıra aralarında bütçe, iş planı ve CEO' nun iş akdine ilişkin şartların da bulunduğu stratejik ticari kararlar üzerinde özel onay hakkına sahip olacaktır. (9) Bildirim konusu işlem ile BTUK un ortak kontrolü CDP ye geçmekte, dolayısıyla devre konu şirketin kontrol yapısında kalıcı bir değişiklik mey dana gelmektedir. Söz konusu kontrol değişikliği ile bildirime konu işlemin, 4054 sayılı Rekabetin Korunması Hakkında Kanun un ilgili hükümleri ve 2010/4 sayılı Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ (2010/4 sayılı Tebliğ) anlamında bir devralma olduğu görülmektedir . (10) Dosya mevcudu bilgi ve belgelerden 2010/4 sayılı Tebliğ in 7. maddesinin birinci fıkrasın da yer alan ciro eşiklerinin aşıldığı anlaşıldığından , işlemin Rekabet Kurulundan izin alınması gereken bir devralma işlemi olduğu sonucuna varılmıştır. 3 Demiryolu Kontrol Çözümleri olarak da anılmaktadır . 4 Ürün ömr ü yönetimi, filo yönetimi, operasyonlar ve bakım, araç yenileme/tadil ve mod ernizasyonu, materyal yönetimi ve demiryolu operasyonlarını içermektedir . 16-01/13 -6 3/3 (11) Bununla birlikte, CDPQ nun ve kontrolü altında bulunan CDP nin Türkiye de BI ve BTUK ile aynı ürün pazarında faaliyet gösterdiği bir alan bulunmamakta, dolayısıyla tarafların faaliyetleri arasında herhangi bir yatay örtüşmeden bahsedilememektedir. Aynı şekilde, teşebbüslerin bir diğer tarafın faaliyet gösterdiği herhangi bir ürün pazarının alt veya üst pazarında ticari faaliyette bulunmamasından dolayı tarafların fa aliyetleri arasında dikey olarak da bir ilişki bulunmamaktadır . Dolayısıyla bildirim konusu devralma işleminin hâkim durum yaratılması veya mevcut bir hâkim durumun güçlendirilmesi sonucunu doğurmayacağı kanaatine varılmıştır. H. SONUÇ (12) Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre, bildirim konusu işlemin 4054 sayılı Kanun un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak çıkarılan 2010/4 sayılı Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ kapsamında izne tabi olduğuna; işlem sonucunda aynı Kanun maddesinde yasaklanan nitelikte hakim durum yaratılmasının veya mevcut hakim durumun güçlendirilmesinin ve böylece rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu olmaması nedeniyle işleme izin verilmesine OYBİRL İĞİ ile karar verilmiştir.