Rekabet Kurumu Başkanlığından, REKABET KURULU KARARI Dosya Sayısı : 2008 -3-208 (Devralma) Karar Sayısı : 08-63/1049 -408 Karar Tarihi : 12.11.2008 A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER 10 Başkan : Prof. Dr. Nurettin KALDIRIMCI Üyeler : Tuncay SO NGÖR, M. Sıraç ASLAN, Süreyya ÇAKIN, Mehmet Akif ERSİN, Dr. Mustafa ATEŞ B. RAPORTÖRLER: Pelin ERDOĞAN, İmren SEYRANTEPE C. BİLDİRİMDE BULUNAN : Adidas AG Temsilcileri: Av. Tolga İŞMEN, Av. Zümrüt ESİN Büyükdere Caddesi Maya Aka r Center No:100 -102, Kat:19 20 3
Rekabet Kurumu Başkanlığından, REKABET KURULU KARARI Dosya Sayısı : 2008 -3-208 (Devralma) Karar Sayısı : 08-63/1049 -408 Karar Tarihi : 12.11.2008 A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER 10 Başkan : Prof. Dr. Nurettin KALDIRIMCI Üyeler : Tuncay SO NGÖR, M. Sıraç ASLAN, Süreyya ÇAKIN, Mehmet Akif ERSİN, Dr. Mustafa ATEŞ B. RAPORTÖRLER: Pelin ERDOĞAN, İmren SEYRANTEPE C. BİLDİRİMDE BULUNAN : Adidas AG Temsilcileri: Av. Tolga İŞMEN, Av. Zümrüt ESİN Büyükdere Caddesi Maya Aka r Center No:100 -102, Kat:19 20 34394 Esentepe / İstanbul D. TARAFLAR : PHX Acquisition Corp. Adi-Dassler -Straße, 91074 Herzogenaurach, ALMANYA Ashworth, Inc 2765 Loker Avenue West Carlsbad, Kaliforniya 92010 ABD E. DOSYA KONUSU: Ashw orth Inc. şirketinin ihraç edilmiş hisselerinin tamamının satınalma teklifi yoluyla Adidas AG tarafından bağlı şirketi PHX 30 Acquisition Corp. aracılığıyla devralınması işlemine izin verilmesi talebi. F. DOSYA EVRELERİ: Kurum kayıtlarına 27.10.2008 tarih, 7000 sayı ile giren ve en son 3.11.2008 tarih ve 7148 sayı ile eksiklikleri tamamlanan bildirim üzerine, 4054 sayılı Rekabetin Korunması Hakkında Kanun un 7. maddesi ile 1997/1 sayılı Rekabet Kurulu ndan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkı nda Tebliğ in ilgili hükümleri uyarınca yapılan inceleme sonucu düzenlenen 6.11.2008 tarih ve 2008 -3-208/Öİ-08-PE sayılı Birleşme/Devralma Raporu, 7.11.2008 tarih ve REK.0.07.00.00 -120/234 sayılı Başkanlık Önergesi ile 08 -63 sayılı Kurul toplantısında görü şülerek karara bağlanmıştır. 40 G. RAPORTÖRLERİN GÖRÜŞÜ: İlgili Rapor'da; Adidas AG nin hisselerinin tümüne sahip olduğu bağlı şirketi PHX Acquisition Corp. aracılığıyla, Ashworth Inc. şirketini devralması işleminin, 1. Kontrol değişikliği yaratması nedeniyle 1997/1 sayılı Tebliğ in 2. maddesi kapsamında bir devralma işlemi olduğu, 2. Tarafların ilgili ürün pazarındaki toplam ciroları yönüyle 1997/1 sayılı Tebliğ in 4. maddesi kapsamında Rekabet Kurulu nun iznine tabi olduğu, 3. Anılan devralma işlemi sonucunda ilgi li pazarlarda bir hakim durum yaratılması ya da mevcut bir hakim durumun güçlendirilmesi yoluyla etkin rekabetin önemli 50 08-63/1049 -408 2 ölçüde kısıtlanmasının söz konusu olmayacağı anlaşıldığından söz konusu devir işlemine izin verilmesi gerektiği sonuç ve kanaatine ulaşı ldığı ifade edilmektedir. H. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME H.1. Taraflar H.1.1. Adidas AG (Adidas) 60 Devralan Adidas Grubu, spor ürünleri alanında dünya çapında faaliyet gösteren en önemli şirketlerden biridir. Adidas Grubu, Adidas, Reebok ve TMaG markaları altında geniş bir ürün yelpazesiyle faaliyet göstermektedir. Şirketin merkezi Herzogenaurach, Almanya da bulunmakta ve gruba bağlı 150 şirketin faaliyetleri bu merkez tarafından yönetilmektedir. Merkezi ise Kaliforniya da bulunan TMaG, golf malzemeleri, ay akkabıları ve golf kıyafetleri ile golf sporuna yönelik diğer ürünleri üretmekte ve satmaktadır. Söz konusu işlemde alıcı konumunda olan PHX Acquisition Corp. (PHX) ise, hisselerinin tamamı TMaG ye ait yeni kurulmuş olan bir teşebbüstür. Devralmayı 70 gerçek leştirmek amacıyla kurul an PHX in bildirim konusu anlaşmayı gerçekleştirme dışında başka herhangi bir faaliyeti yoktur. Bildirim Formunda n; Şubat 2008 tarihinde yapılan hisse sahipliği analizine göre, Adidas AG nin hisselerinin %96 sı kurumsal yatırımcıla rın, geri kalan %4 ü ise özel yatırımcıları da içeren adı açıklanmayan holdinglerin elinde bulunduğu anlaşılmıştır. Türkiye de Adidas Grubu nun hisselerinin tamamına sahip bulunduğu; Adidas Spor Malzemeleri Satış ve Pazarlama A.Ş. ve a -Ret Tekstil ve Deri Ürünleri A.Ş. unvanlı iki bağlı şirketi faaliyet göstermektedir: 80 1. Adidas Spor Malzemeleri Satış ve Pazarlama A.Ş.: Şirketin faaliyet konusu; her türlü spor ayakkabıları, kıyafetleri, aksesuarlarının ithalatı, ihracatı, toptan ticareti, perakende mağaza lar açılması ve işletilmesidir. 2. A-Ret Tekstil ve Deri Ürünleri A.Ş .: Şirketin faaliyet konusu; her türlü spor ayakkabıları, kıyafetleri, aksesuarlarının toptan satışı, bununla ilgili hizmetlerin yerine getirilmesi ve outlet mağazalar açılmasıdır. Adidas Grubu nun dünya çapındaki faaliyetlerinden elde ettiği 2007 yılı cirosu 90 ( ..) dur. Adidas ın Türkiye de spor giysi pazarında 2007 yılı cirosu ise ( .) YTL1 ( .. YTL) dir . H.1.2. Ashworth Inc. (Ashworth) Devir işlemine konu Ashworth, Ashworth , Callaway Golf Kıyafetleri , Kuzdu , The Game ve Sunice markaları altında kadın ve erkekler için yüksek kalitede spor 1 TC Merkez Bankası 2007 yılı ortalama Euro -YTL kuru (1 Euro=1.7 YTL) esas alınarak hesaplanmış ve ya klaşık rakamlar olarak verilmiştir . 08-63/1049 -408 3 kıyafetleri, başlıkları ve aksesuarlarının tasarımı, üretimi ve dağıtımı konularında faaliyet gösteren ve merkezi Kanada da bulunan bir şirkettir. Ashworth sadece kıyafet pazarında faaliyet göstermekte, golf malzemeleri üretmemekte ve 100 satmamaktadır. Ashworth un Türkiye de herhangi bir iştiraki ya da bağlı ortaklığı bulunmamaktadır. Ashworth un ürünlerini Türkiye de pazarlayan distribütörlerinden Golf International Turizm İnş. Ve Tic. Ltd. Şti. ile yapılmış olan distribütörlük anlaşması 2008 yılı başında sona ermiştir. Diğer distribütörü Profesyonel Golf Danışmanlık Ltd. Şti., Ashworth ve Sunice markalı ürünlerin dağ ıtımını gerçekleştirmektedir. Ashworth, hisseleri NASDAQ Menkul Kıymetler Borsası nda işlem gören, halka açık bir şirkettir. Dosya mevcudu bilgi ve belgeden; Ashworth un %16 dan fazla hissesine 110 sahip olan Knightspoint Partners Grubu nun en büyük hissedar olduğu anlaşılmıştır . Ancak hiçbir hissedarı Ashworth u kontrol etmemektedir. Ashworth un 2007 yılında dünya çapındaki faaliyetlerinden elde ettiği ciro ( ) $; Türkiye deki faaliyetlerinden elde ettiği ciro ise ( .) YTL2 ( . YTL) dir. H.2. İlgili Pazar H.2.1. Sektöre İlişkin Bilgiler 120 Hazır giyim pazarının alt segmentlerinden biri olan spor giyim pazarı özellikle son yıllarda büyüme göstermektedir. Önceleri belli başlı birkaç spor markası mağazasında genelde kayak, tenis gibi sınırlı ilgi alanlarına yönelik spor giyim ürün - leri satılırken, son yıllarda pazara spor giyim pazarında faaliyet gösteren ünlü markalar birbiri ardına giriş yapmıştır. Açılan yeni spor mağazaları yanında çok katlı mağaza zincirle rinin spor reyonları da genişlemekted ir. Markalı ürünlere bakıldığında, pazarda ağırlıklı olarak faaliyet gösteren firmalardan 2007 -2008 kış dönemi marka bilinirliği sıralamasında Adidas %14.8 ile ilk sırada 130 yeralırken, Nike %12.4 ile 2 nci, Kinetix % 4.6 ile 3 üncü sırada bulunmaktadır. H.2.2. İlgili Ürün Pazarı 1997/1 sayılı Rekabet Kurulu ndan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ in 4. maddesi uyarınca ilgili ürün pazarının tespitinde, birleşme ve devralma konusu olan mal ve hizmetlerle, tüketicinin gözünde fi yatı, kullanım amaçları ve nitelikleri bakımından aynı sayılan mal ve hizmetlerden oluşan pazar dikkate alınmaktadır. 140 Adidas, spor ayakkabı, spor giysi ve malzemeleri, spor aksesuarları alanında dünya çapında faaliyet göstermektedir. Devralma işlemine ko nu olan Ashworth ise sadece golf sporuna yönelik giysilerin üretimi ve pazarlamasını gerçekleştirmektedir. Öte yandan Ashworth un pazara sunduğu ürünler incelendiğinde, giysilerin sadece golf 2 212.944 . TC Merkez Bankası 2007 yılı ortalama Euro -YTL kuru (1 Euro=1.7 YTL) esas alınarak hesaplanmış ve yaklaşık rakamlar olarak verilmiştir . 08-63/1049 -408 4 sporunda değil spor giysi pazarının diğer tüm segmentlerinde de kullanılmasının mümkün olduğu görülmektedir. Adidas ın markalı spor giysi pazarında geniş bir ürün por tföyüne sahip olması ve devrolunan Ashworth a ait ürünlerin de genel olarak spor amaçlı kullanılan markalı giysilerden oluştuğu dikkate alındığında , işlemin markalı spor giyim pazarı içinde 150 değerlendirilmesinin uygun olacağı, bu nedenle tarafların kesişen faaliyet alanına ilişkin ilgili ürün pazarı tespitinin yapılabileceği kanaatine varılmıştır. Dolayısıyla mevcut dosya bakımından ilgili ürün pazarı , markalı spor giysi pazarı olarak belirlenmiştir. H.2.3. İlgili Coğrafi Pazar 1997/1 sayılı Tebliğ'in 4. maddesine göre, coğrafi pazar belirlenirken, özellikle ilgili mal ve hizmetlerin özellikleri ile tüketici tercihleri bakımından giriş engellerinin, ilgi li bölge ile komşu bölgeler arasında teşebbüslerin pazar payları veya mal ve 160 hizmetlerin fiyatları bakımından hissedilir bir farklılığın olup olmadığı gibi unsurlar dikkate alınır. Bildirime konu işleme taraf olan teşebbüslerin Türkiye genelinde faaliyet g östermeleri ve söz konusu ürünler açısından pazara giriş, arz kaynakları na ulaşım, üretim, dağıtım, pazarlama ve satış koşullarının bölgesel farklılık göstermemesi dikkate alınarak ilgili coğrafi pazar Türkiye olarak belirlenmiştir. H.3.Yapılan Tespitle r ve Hukuki Değerlendirme H.3.1. İşlemin Niteliği 170 1997/1 sayılı Tebliğ in 2. maddesine göre, bildirim konusu işlemin, Tebliğ kapsamında bir birleşme veya devralma sayılabilmesi için işleme konu olan teşebbüs üzerindeki kontrolde bir değişiklik meydana g etirmesi gereklidir. Söz konu su devralma işlemi Adidas ın TMaG aracılığıyla Ashworth un tek başına kontrolünü elde etmesini sağlayacaktır. Dolayısıyla, dosya konusu işlem 1997/1 sayılı Tebliğ in 2. maddesinin ikinci fıkrası uyarınca devralma niteliği taşım aktadır. 1997/1 sayılı Tebliğ in 4. maddesine göre %25 pazar payı sınırı veya 25 milyon YTL ciro eşiğini geçen birleşme/devralmaların Kurul a bildirilmesi zorunludur. Tablo 1 den dosya konusu işlemin taraflarının 2007 yılı ciroları incelendiğinde 25 milyo n YTL ciro 180 eşiğinin aşıldığı görülmektedir. Dolayısıyla işlem Rekabet Kurulu nun iznine tabidir. Tablo 1. Tarafların 2007 yılı markalı spor giysi pazarına ait ciroları (YTL) Teşebbüs Adı Ciro Adidas ( .) Ashworth ( .) Kaynak: Bildirim Formu H.3.2. Hukuki Değerlendirme İncelemeye konu devralma işlemi, Ashworth un hisselerinin tamamının Adidas Grubu tarafından Satın Alma Teklifi (Tender Offer) yoluyla devralınmasına ilişkindir. 190 08-63/1049 -408 5 Adidas Grubu Ashworth un ihraç edilmiş hisselerinin tamamını, hisse baş ına 1.90 $ karşılığında satın almayı planlamaktadır. Söz konusu işlem, Adidas Grubu nun bağlı şirketlerinden TMaG ye ait PHX tarafından Ashworth hissedarlarına sunulan Satın Alma Teklifi yoluyla gerçekleşecektir. 13 Ekim 2008 tarihi nde imzalanan Birleşme Anlaşması uyarınca Teklifin tamamlanmasının ardından PHX Ashworth ile birleşecek, birleşmenin ardından PHX in şirket olarak varlığı ortadan kalkacak ve Ashworth, hisselerinin tamamı TMaG ye ait bağlı bir şirket olarak faaliyet göstermeye devam edecektir. 200 Taraflardan Adidas Grubu markalı spor giysi pazarında çok çeşitli ürünlerle faaliyet göstermekte, Ashworth ise sadece golf kıyafetleri üretimi ve satışı ile iştigal etmektedir. Bu nedenle incelemeye konu işlem markalı spor giysi pazarının, özellikle golf k ıyafetleri segmentinde gerçekleşmektedir. Ashworth sadece golf kıyafetleri pazarında faaliyet gösterdiğinden ve golf malzemelerinin üretimi ve satışı konusunda herhangi bir faaliyet i olmadığından, işlem sonucunda golf malzemeleri pazarında herhangi bir ört üşme gerçekleşmemektedir. Tablo 2 de tarafların ve rakiplerinin markalı spor giysi pazarındaki payları sunulmaktadır. 210 Tablo 2. Tarafların ve rakiplerinin markalı spor giysi pazarındaki payları Spor Giyim: Pazar Payı (%) Adidas /Reebok ( .) Nike / Umbro ( .) Decathlon ( .) Puma ( .) Champion ( .) Diğer ( .) Toplam 100 Kaynak: Bildirim Formu Spor giysi pazarı oldukça büyük ve aynı zamanda çok sayıda oyuncunun bulunduğu rekabetçi bir pazar olduğundan, diğer kategorisinde çok sayıda y erli ve yabancı teşebbüs mevcuttur . Bildirim Formu nda Ashworth un golf kıyafetleri alt segmentine ait pazar payının %14 olduğu, markalı spor giysi pazarında ise diğer başlığı altında %0,9 dan daha küçük bir pazar payı ile yer aldığının bilindiği belirti lmiştir. 220 Devralma işlemi sonrası markalı spor giysi pazarında Adidas ın hali hazırda % ( ) olan pazar payı önemsiz miktarda artacaktır. Devralma işlemi sonrası Adidas ın markalı spor giysi pazarında ulaşacağı pazar payı ile çok sayıda oyuncunun mevcut bulunduğu markalı spor giysi pazarında rekabetçi endişe doğurması ihtimali bulunmamaktadır. I. SONUÇ Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre; 230 Bildirim konusu işlemin 4054 sayılı Kanun un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak çıkarılan 1997/1 sayı lı Rekabet Kurulu ndan İzin Alınması Gereken Birleşme ve 08-63/1049 -408 6 Devralmalar Hakkında Tebliğ kapsamında izne tabi olduğuna, işlem sonucunda aynı Kanun maddesinde belirtilen nitelikte hâkim durum yaratılmasının veya mevcut hâkim durumun güçlendirilmesinin ve böyl ece rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu olmadığına, bu nedenle bildirim konusu işleme izin verilmesine OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir.