Rekabet Kurumu Başkanlığından, REKABET KURULU KARARI Dosya Sayısı : 2020 -2-017 (Devralma ) Karar Sayısı : 20-36/495 -220 Karar Tarihi : 28.07.2020 A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER Başkan : Birol KÜLE Üyeler : Arslan NARİN (İkinci Başkan), Şükran KODALAK, Ahmet ALGAN , Hasan Hüseyin ÜNLÜ B. RAPORTÖRLER: İsmail Atalay YOLCU, M ehmet Mustafa ŞEREF , Şeyda EROL C. BİLDİRİMDE BULUNAN : - Canada Pension Plan Investment Board Temsilci leri: Av. M. Togan TURAN, Av. İlayda GÜNEŞ, Av. Deniz BENLİ Orijin Masl
Rekabet Kurumu Başkanlığından, REKABET KURULU KARARI Dosya Sayısı : 2020 -2-017 (Devralma ) Karar Sayısı : 20-36/495 -220 Karar Tarihi : 28.07.2020 A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER Başkan : Birol KÜLE Üyeler : Arslan NARİN (İkinci Başkan), Şükran KODALAK, Ahmet ALGAN , Hasan Hüseyin ÜNLÜ B. RAPORTÖRLER: İsmail Atalay YOLCU, M ehmet Mustafa ŞEREF , Şeyda EROL C. BİLDİRİMDE BULUNAN : - Canada Pension Plan Investment Board Temsilci leri: Av. M. Togan TURAN, Av. İlayda GÜNEŞ, Av. Deniz BENLİ Orijin Maslak Eski Büyükdere Cad. No:27 K:11 34485 Maslak /İstanbul (1) D. DOSYA KONUSU: KKR & Co. Inc. ve Axel Springer Gesellschaft für Publizistik GmbH & Co. tarafından ortak kontrol edilen Axel Spring er SE nin ortak kontrolünün dolaylı olarak Canada Pension Plan Investment Board (Kanada Emeklilik Planı Yatırım Kurulu) tarafından devralınması işlemine izin verilmesi talebi. (2) E. DOSYA EVRELERİ: Rekabet Kurumu (Kurum) kayıtlarına 12.06.2020 tarih ve 5724 sayı ile giren ve en son 22.07.2020 tarih, 7605 sayılı yazıyla tamamlanan bildirim üzerine düzenlenen 24.06.2020 tarih ve 2020 -2-017/Öİ sayılı Devralma Ön İnceleme Raporu görüşülerek karara bağlanmıştır. (3) F. RAPORTÖR GÖRÜŞÜ: İlgili raporda, bildirime konu işleme izin verilmesinde sakınca bulunmadığı ifade edilmiştir. G. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME (4) Başvuru da, KKR & Co. Inc. (KKR) ve Axel Springer Gesellschaft für Publizistik GmbH & Co. (ASGP ) tarafından ortak kontrol edilen Axel Springer SE nin (AXEL SPRINGER ) ortak kontrolünün dolaylı olarak Kanada Emeklilik Planı Yatırım Kurulu (CPPIB ) tarafından devralınması işlemine 4054 sayılı Rekabetin Korunması Hakkında Kanun (4054 sayılı Kanun) çerçevesinde izin verilmesi talep edilmekted ir. (5) Bildirim konusu işlemin temelini taraflar arasında 22 .03.2020 tarihinde akdedilen Yatırım ve İştirak Taahhüdü Sözleşmesi (Sözleşme I) oluşturmaktadır. Planlanan işlemin tamamlanmasını takiben AXEL SPRINGER ; KKR , ASGP ve CPPIB tarafından ortak kontrol edilecektir. (6) 2010/4 sayılı Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ in (2010/4 sayılı Tebliğ) 5. maddesinin üçüncü fıkrası hükmü çerçevesinde, bir ortak girişimin anılan Tebl iğ kapsamında bir devralma işlemi sayılabilmesi için i) ortak kontrol altında bir teşebbüsün bulunması ve ii) ortak girişimin bağımsız bir iktisadi varlık (tam işlevsel) olarak ortaya çıkması unsurlarının birlikte sağlanması gerekmektedir. 20-36/495 -220 2/4 i) Ortak kontrol: AXEL SPRINGER ın mevcut pay sahipleri geçmiş tarihli bir dizi sözleşme imzalamışlardır. Bunun sonucunda KKR (KKR Traviata Aggregator aracılığıyla dolaylı olarak) ve ASGP , AXEL SPR INGER ı ortak kontrol etmektedir. CPPIB nin hâlihazırda AXEL SPRI NGER da CPP Avrupa aracılığıyla elinde tuttuğu azınlık hissesi bulunmaktadır. Sözleşme I ve Sözleşme II uyarınca KKR, Traviata I in yaklaşık % ( ..) ine, CPPIB ise yaklaşık % ( ..) una sahiptir. Traviata I (hisselerinin tamamına sahip olduğu iştirakler i Traviata II ve Traviata B.V. aracılığıyla) ise AXEL SPRI NGER ın % ( ..) sına sahiptir. CPPIB nin söz konusu pay sahipliği ise pasif nitelikte olup sadece azınlık pay sahiplerinin korunmasına yönelik sınırlı hakları bulunmaktadır. Bu haklar yatırımcıların finansal çıkarlarının korunması için normalde azınlık hissedarlarına verilen veto haklarının ötesine geçmemektedir. (7) Sözleşme II ye göre CPPIB, AXEL SPRINGER ın paylarının toplam ( ..) Euro ya kadarını satın alma taahhüdünde bulunmuştur. Traviata I in 03.04.2020 tarihli sermaye artırımı akabinde CPPIB Traviata I deki pay sahipliğini % ( ..) dan % ( ..) a yükseltmiştir. Mevzuattan kaynaklı gerekli izinlerin alınmasını takiben, CPPIB Traviata I deki pay sahipliğini % ( ..) ye yükseltecektir. (8) Sözleşme II nin 5.4 ve 5.8 maddeleri uyarınca, CPP Avrupa ya Traviata B.V nin AXEL SPRINGER daki oy haklarının kullanımına ilişkin birtakım haklar tanınacaktır. CPPIB, KKR Traviata Aggregator ve ASGP nin AXEL SPRINGER ın üst kademe yöneticilerinin atanması nda ve stratejik ticari kararlarında eşit söz hakkı bulunacaktır. Sözleşme II de; ..(TİCARİ SIR) .. ifade edilmektedir. (9) Yukarıda yer verilen açıklamalar çerçevesinde, işlemin tamamlanmasından sonra AXEL SPRINGER ın, KKR Traviata Aggregator ve ASGP ile birlikte CPPIB tarafından ortak ko ntrol edileceği değerlendiril mektedir. ii) Tam işlevsel olması : Bildirim Formunda belirtildiği üzere, AXEL SPRI NGER üç iş kolu aracılığıyla 40 tan fazla ülkede faaliyet gösteren yerleşik bir medya şirketidir. Dosya mevcudu bilgilere göre, AXEL SPRINGER ın kendi kaynakları, personeli, operasyonel ve karar alma süreçleri bulunmaktadır. Şirket bağımsız şekilde faaliyet göstermektedir ve diğer benzer teşebbüslerle rekabet etmek için gerekli kaynakların tamamına sahip tir. Buna g öre, planlanan işlemden sonra da AXEL SPRINGER ın piyasada bağımsız olarak, sürekli ve kalıcı şekilde faaliyet göstermeye, kendi nam ve hesabına sözl eşmeler akdetmeye devam edeceği, CPPIB ile arasındaki mal alım ve satım ilişkilerine bağımlı olmayacağı değ erlendirilmektedir. (10) Bu çerçevede, bildirime konu ortak girişim şirketinin tam işlevsel, bağımsız bir iktisadi varlık niteliğinde olacağı ve bildirim konusu işlemin, 2010/4 sayılı Tebliğ in 5. maddesi anlamında bir devralma işlemi olduğu anlaşılmaktadır. Öte yandan ilgili tarafların cirolarının söz konusu Tebliğ in 7. maddesinin birinci fıkrasın da öngörülen eşikleri aşması nedeniyle, işlemin izne tabi olduğu görülmektedir. (11) Devralan konumundaki CPPIB profesyonel bir yatırım yönetim kuruluşudur. Çok çeşitli bir varlık portföyü oluşturmak adına kamu ve özel sermaye kuruluşlarına, gayrimenkul, altyapı ve sabit gelirli varlıklara yatırım yapmaktadır. Türkiye de kontrol ettiği por tföy şirketleri aracılığıyla özellikle online eğitim, sigorta reasürans, paketleme, konaklama, 20-36/495 -220 3/4 perakende sektörlerinde ve spor alanındaki pazarlama ve bahis oyunlarında faaliyet göstermektedir. (12) Ortak girişimin hali hazırdaki taraflarından KKR, Türkiye de k ontrolündeki portföy şirketleri aracılığıyla, özellikle endüstriyel çözüm ve aletler, bilişim teknolojileri , yazılım, petrokimya ürünleri, beslenme ile sağlık ve otomotiv sektörlerinde faaliyet göstermektedir. Ortak girişimin diğer bir tarafı olan ASGP ise AXEL SPRINGER aracılığıyla yalnızca medya sektöründe faaliyet göstermektedir (13) Devre konu AXEL SPRI NGER geleneksel anlamda basılı medya alanında faaliyet göstermektedir. Dosya kapsamından sunulan bilgilere göre, teşebbüs 40 tan fazla ülkede faaliyet gösterm ekte olup, Türkiye de habercilik ve pazarlamacılık alanlarından ibaret olan faaliyetleri toplam cirosunun % ( ..) ünü oluştur maktadır. Satışların çoğu tatil yörelerinde Alman basılı gazete ve dergilerin dağıtımına yöneliktir. AXEL SPRI NGER aynı zamanda www.transfermarkt.com.tr isimli internet sitesi üzerinden futbol ile ilgili içerik sunmaktadır. Ek olarak, Türkiye de anılan internet sitesinde reklam alanı satış larından gelir elde etmektedir. Ancak bu faaliyet sadece Google üzerinden yapılan programatik reklamcılık faaliyetlerine ilişkindir ve doğrudan reklam alanı satışlarını kapsamamaktadır. (14) Öte yandan, CPPIB kontrolünde olup Türkiye de ciro elde eden portföy şirketlerinden herhangi biri ile AXEL SPRI NGER ın faaliyetleri arasında Türkiye de herhangi bir yatay örtüşme veya dikey ilişki bulunmamaktadır. Dolayısıyla işlem kapsamında Türkiye de herhangi bir e tkilenen pazar bulunmadığı değerlendirilmektedir. Ayrıca, Bildirim Formunda ASGP, KKR ve CPPIB nin , AXEL SPRINGER ın faaliyet gösterdiği pazarda, bu pazarın alt ve üst pazarlarında veya bu pazarla yakın ilişkili bir başka pazarda ciddi bir faaliyet lerinin olmadığı bildirilmiştir. Bu çerçevede, işlem kapsamında Türkiye de herhangi bir koordinasyon etkisinin de ortaya çıkmayacağı anlaşılmaktadır. (15) Yukarıda yer verilen açıklamalar çerçevesinde , bildirimi yapılan işleme yönelik olarak Türkiye de herhangi bir etk ilenen pazar bulunma ması nedeniyle, bildirime konu işlem in 4054 sayılı Kanun un 7. maddesi kapsamında pazarda ki etkin rekabetin önemli ölçüde azaltılması sonucunu doğurmayacağı kanaatine varılmıştır. 20-36/495 -220 4/4 H. SONUÇ (16) Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre, bildirim konusu işlemin 4054 sayılı Kanun un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak çıkarılan 2010/4 sayılı Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ kapsamında izne tabi olduğuna; işlem sonucunda etkin rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu olmaması nedeniyle işleme izin verilmesine, gerekçeli kararın tebliğinden itibaren 60 gün içinde Ankara İdare Mahkemelerinde yargı yolu açık olmak üzere , OYBİRLİĞİ ile k arar verilmiştir.