Rekabet Kurumu B aşkanlığından, REKABET KURULU KARARI Dosya Sayısı : 2005 -3-28 (Devralma) Karar Sayısı : 05-22/261 -72 Karar Tarihi : 7.4.2005 A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER 10 Başkan : Mustafa PARLAK Üyeler :Tuncay SONGÖR, A. Ersan GÖKMEN, Murat G ENCER, Prof. Dr. Zühtü AYTAÇ, Rıfkı ÜNAL, Prof. Dr. Nurettin KALDIRIMCI, M. Sıraç ASLAN, Süreyya ÇAKIN. B.RAPORTÖRLER: Ümit GÖRGÜLÜ, Osman Tan ÇATALCALI C. BİLDİRİMDE BULUNAN : H.Ö. Sabancı Holding 20 D. TARAFLAR : E.I. DuP ont de Nemours and Company 1
Rekabet Kurumu B aşkanlığından, REKABET KURULU KARARI Dosya Sayısı : 2005 -3-28 (Devralma) Karar Sayısı : 05-22/261 -72 Karar Tarihi : 7.4.2005 A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER 10 Başkan : Mustafa PARLAK Üyeler :Tuncay SONGÖR, A. Ersan GÖKMEN, Murat G ENCER, Prof. Dr. Zühtü AYTAÇ, Rıfkı ÜNAL, Prof. Dr. Nurettin KALDIRIMCI, M. Sıraç ASLAN, Süreyya ÇAKIN. B.RAPORTÖRLER: Ümit GÖRGÜLÜ, Osman Tan ÇATALCALI C. BİLDİRİMDE BULUNAN : H.Ö. Sabancı Holding 20 D. TARAFLAR : E.I. DuP ont de Nemours and Company 1007 Market Street Wilmington Delaware 19898 A.B.D. DuPont Textile & Interiors Holdings Inc 1007 Market Street Wilmington, Delaware 19898 A.B.D. DuPont -Sabancı International LLC E.A. Delle Donne Corporate C enter 1013 Centre Road Suite No: 107 Wilmington Deleware 19805 A.B.D. 30 H.Ö. Sabancı Holding Sabancı Center 80745 Levent -İstanbul Sabancı Industrial Nylon Yarn and Tire Cord Fabric B.V. Schuuwburgplein 30 -34 3012 CL Rotterdam HOLLANDA E. DOSYA KONUSU: E.I. DuPont de Nemours and Company şirketinin DuPont Sabancı International LLC şirketinde doğrudan ve dolaylı olarak sahip 40 olduğu hisselerinin, H.Ö. Sabancı Holding in bağlı kuruluşu olan Cord Fabric B.V. tarafından devralınması i şlemine izin verilmesi talebi. F. DOSYA EVRELERİ: Kurum kayıtlarına 2.3.2005 tarih ve 1358 sayı ile intikal eden ve en son 24.3.2005 tarih ve 1875 sayılı yazı ile eksiklikleri tamamlanan bildirim üzerine, 4054 sayılı Rekabetin Korunması Hakkında Kanun un 7. maddesi ile 1997/1 sayılı Rekabet Kurulu ndan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ in ilgili hükümleri uyarınca yapılan inceleme sonucu düzenlenen 2005 -3-28/Öİ -05-Ü.G.sayılı Birleşme/Devralma raporu, 4.4.2005, tarih ve REK.0.07 .00.00/43 sayılı 50 05-22/261 -72 2 Başkanlık Önergesi ile 05 -22 sayılı Kurul toplantısında görüşülerek karara bağlanmıştır. G. RAPORTÖRLERİN GÖRÜŞÜ: İlgili Rapor'da; - E.I. DuPont de Nemours'un (DuPont) sahip olduğu DuPont Textile & Interirors Holdings Inc. şirketinin DuP ont-Sabancı International (Dusa) şirketinde doğrudan ve dolaylı olarak sahip olduğu hisselerinin, H.Ö. Sabancı Holding A.Ş.'nin bağlı kuruluşu olan Sabancı Industrial Nylon Yarn and Tire Cord Fabric B.V. tarafından devralınması işleminin 1997/1 sayılı Tebl iğ 60 kapsamında bir devir işlemi olduğu; ancak bu işlem sonucunda ilgili pazarlarda 4054 sayılı Kanun un 7. maddesinde belirtilen hakim durumun yaratılması veya mevcut bir hakim durumun güçlendirilmesi ve böylece rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz ko nusu olmadığı, - Devir sözleşmesinin 11.2 ve 11.3.1. maddelerinde yer verilen ve devreden şirkete getirilen yan sınırlamaları düzenleyen hükümlerin, devralmanın gerçekleşmesi için izin verilebilecek kısıtlamalar olduğu, - Ancak devir sözleşmesinin 11.1 . maddesinde yer verilen DuPont'a getirilen 70 rekabet etmeme yükümlülüğünün 3 (üç) yıl olarak değiştirilmesi ve 11.3.2 maddesinde yer verilen hükümlerin ise, devreden şirkete gereğinden fazla yükümlülük getirmesi nedeniyle devir sözleşmesi metninden çıkarılm ası koşullarıyla bildirim konusu devralmaya izin verilmesinin uygun olacağı ifade edilmektedir. H. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME H.1. İlgili Pazar 80 H.1.1. İlgili Ürün Pazarı Devrolunan Dusa şirketi temel olarak 3 ürün üretmektedir. Bunlar endüstriyel uygul amalar için kullanılan yüksek desiteksli ve mukavim naylon iplik ve bu iplikten üretilen kord bezi ve MRG için endüstriyel bezlerdir. Endüstriyel ipliklerin pek çok çeşidi bulunmaktadır. Bunlar Naylon 6.6, naylon 6, polyester, rayon ve aramid tür iplikle rdir. Sektörde pek çok iplik türü bulunmasına ve birbirleri yerine bir dereceye kadar kullanılmasına rağmen, iplik üreticileri daha çok naylon 6.6. ve naylon 6 türdeki iplikleri 90 üretmektedirler. Üretilen iplikler daha sonra kord bezi ve endüstriyel bez yapımında kullanılmaktadır. Kord bezi, lastik ürününün temel bir girdisini oluşturmaktadır. Bu nedenden dolayı, ancak lastik üreticileri tarafından istenilen nitelikteki iplikten üretilen kord bezleri alıcı bulabilmektedir. Dusa tarafından üretilen iplikl er kullanılarak üretilen bir başka bez türü ise endüstriyel bezlerdir. Endüstriyel bezler MRG ürününde takviye malzemesi 05-22/261 -72 3 olarak kullanılmaktadırlar. MRG ürünlerinin bazıları chafer, çeşitli hortumlar, 100 tek kord ve konveyör bantlardır. Sonuç olarak ilgili ürün pazarları ayrı ayrı endüstriyel uygulamalar için kullanılan naylon iplik (naylon 6.6. ve naylon 6) , kord bezi ve MRG (Mechanical Rubber Goods) üretiminde kullanılan endüstriyel bezler olarak belirlenmiştir. H.1.2. İlgili Coğrafi Pazar Dosya konusu ürünler bakımından pazara giriş, arz kaynaklarına ulaşma, 110 üretim, dağıtım, pazarlama ve satış şartlarının bölgesel bir farklılık göstermediği gözönüne alınarak ilgili coğrafi pazar Türkiye Cumhuriyeti sınırları olarak belirlenmiştir. H.2. Tarafl ar H.2.1. E.I. DuPont de Nemours and Company (DuPont) DuPont un 2003 yılı dünya çapındaki faaliyetleri sonucunda elde ettiği net satış miktarı ( .) YTL, 2004 yılının ilk dokuz ayında ise 120 ( ) YTL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin yönetim kurulu ü yeleri C.O. Holliday, A.J. Belda, R.H. Brown, C.J. Crawford, J.T. Dillon, L.C. Duemling, D.C. Hopkins, L.D. Juliber, M. Naithon, W.K. Reilly, H.R. Sharp ve C.M. Vest tir. H.2.2. DuPont Textile & Interirors Holdings Inc. (DuPont Textile) A.B.D. de kurulu bulunan ve daha çok telekomünikasyon sektöründe faaliyet gösteren DuPont Textile ise, DuPont şirketi tarafından kontrol edilmektedir. Şirketin yönetim kurulu A. Lloyd Adams, Andrew R. Girardi ve John P. 130 Jessup'tan oluşmaktadır. H.2.3. DuPont -Sabancı Int ernational (Dusa) A.B.D. de kurulmuş olan Dusa şirketi, halihazırda Sabancı Holding ve DuPont un ortak kontrolünde faaliyetlerini sürdürmektedir. Şirketin faaliyet konusunu yüksek desiteksli ve mukavim naylon 6.6. endüstriyel iplik, kord bezi ve MRG (Mech anical Rubber Goods Mekanik Kauçuk Ürünler) için endüstriyel bezlerin üretimi oluşturmaktadır. Dusa nın hisse yapısına ise Tablo 1 de yer verilmektedir; 140 Tablo 1: Dusa nın Hisse Yapısı Hissedarın adı/unvanı Hissedarlık oranı (%) E.I. DuPont de Nemours and Company 34,5 DuPont Textile & Interirors Holdings Inc. 15,5 H.Ö. Sabancı Holding 50 05-22/261 -72 4 Dusa şirketinin 2004 yılında tüm dünyadaki faaliyetlerinden elde ettiği net satış miktarı ( ) YTL dir. Aynı yılda Türkiye deki net satış miktarı ise ( ) YT L dir. Bu satış miktarının ( ) YTL lik kısmı Kord bezi satışından, ( ) YTL lik kısmı MRG için endüstriyel bez satışından ve ( ) YTL lik kısmı ise Naylon 6.6. endüstriyel iplik satışından elde edilmiştir. 150 Dusa nın dünya çapında faaliyet göstere n bir şirket olması nedeniyle kendisine bağlı pek çok şirketi bulunmaktadır. Bu şirketler Kordsa, Nile Kordsa Co., Kian Kordsa, EnerjiSa Enerji Üretim SA, Kordsa Gmbh, Kordsa UK, Interkordsa GMBH, Dusa Spain International S.L., DuPont Sabancı Brasil S.A., DuPont Sabanci Argentina S.A., Kordsa USA Inc., Inter Kordsa Inc. ve Industrial Nylon (South America) LLC tir. Taraflar arasında varılan anlaşmanın Türkiye pazarını etkileyen kısmı, Dusa nın %84 hissesine sahip olduğu ve Türkiye de faaliyet gösteren Kors a Sabancı Dupont Endüstriyel İplik Kord Bezi Sanayii ve Ticaret A.Ş. (Kordsa) 160 şirketinin yönetiminin el değiştirmesidir. Dolayısıyla söz konusu başvurunun Türkiye pazarına olan asıl etkisi, devralınan şirketin %84 üne sahip olduğu Kordsa şirketidir. Kordsa şirketinin yönetim kurulu üyeleri; Turgut Uzer ( Yön. Kur. Bşk.), Peter Charles Hemken (Yön. Kur. Bşk. Yrd.), Faruk Bilen, Bülent Savaş, Bülent Bozdoğan ve Mehmet Civelek dir. Kordsa nın %84 ü Dusa nın olup geri alan kısmı halka açıktır. Kordsa nın dünya cirosu ( ) YTL dir. H.2.4. H. Ö. Sabancı Holding (Sabancı Holding) 170 Sabancı Holding Türkiye nin en büyük holdinglerinden biridir. Holdingin farklı pazarda faaliyet gösteren pek çok şirketi bulunmaktadır. Bu pazarlar özellikle banka ve sigortacılık, l astik ve takviye malzemeleri, kimya, perakendecilik, gıda, çimento ve beton, otomotiv, tekstil, bilgi ve telekomünikasyon, turizm ve tütüncülüktür. Sabancı Holding in ve bağlı teşebbüslerinin 2002 ve 2003 yıllarındaki net satışları ( ) YTL ve ( ) Y TL olarak gerçekleşmiştir. H.2.5. Sabancı Industrial Nylon Yarn and Tire Cord Fabric B.V. (Sabancı B.V.) 180 Söz konusu devralmayla birlikte Dusa nın %50 hissesi, Sabancı Holding e bağlı merkezi Hollanda da bulunan Sabancı B.V. tarafından satın alınacak ve böylelikle Dusa nın hisselerinin tamamı Sabancı Holding tarafından kontrol edilecektir. Sabancı B.V. nin yönetim kurulu üyeleri Faruk Bilen, Mevlüt Aydemir ve Nedim Bozkafaoğlu dur. Şirketin hisselerinin tamamı Sabancı Holding e aittir. H.3.Yapılan Tespi tler ve Hukuki Değerlendirme 190 Bildirime konu olan işlem, Dusa şirketinde doğrudan ve dolaylı olarak toplam %50 paya sahip olan DuPont şirketinin bu hisselerini, Dusa nın geri kalan %50 hissesine sahip olan Sabancı Holding e devretmesidir. Dusa nın 2004 yıl ı 05-22/261 -72 5 net satışları ( ) YTL olarak gerçekleşmiş, aynı yıl endüstriyel uygulamalar için kullanılan naylon iplik (naylon 6.6. ve naylon 6) , kord bezi ve MRG (Mechanical Rubber Goods) üretiminde kullanılan endüstriyel bezler pazarlarındaki pazar payı s ırasıyla %( ), %( ) ve % ( ) olarak gerçekleşmiştir. Ancak söz konusu devralma piyasada herhangi bir etki göstermeyecektir. 200 Bunun nedeni ise devralmanın sadece aynı şirketteki hissedarlık yapısını değiştirmesi ve tarafların ilgili ürün pazarlarında Dusa d ışında herhangi bir faaliyetlerinin bulunmamasıdır. Diğer bir deyişle anılan devralmanın konusu Dusa yı doğrudan veya dolaylı olarak ortaklaşa kontrol eden DuPont ve Sabancı Holding ten DuPont şirketinin ortaklıktan çekilmesi olması nedeniyle, devralmayla birlikte ilgili pazarlarda bir hakim durum yaratılması veya mevcut bir hakim durumun güçlendirilmesi ve böylece rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu olmayacaktır. H.3.1. Hisse Alım Anlaşmasında Yer Alan Yan Sınırlamalara İlişkin 210 Değerlendirm e Taraflar arasında imzalanan anlaşmanın 11. maddesinde DuPont şirketine, anlaşmanın tamamlanmasından itibaren beş (5) yıl süreyle (ister doğrudan isterse bir temsilci veya aracı vasıtasıyla olsun) rekabet etmeme yükümlülüğü ve üç yıl süreyle Dusa nın bir çalışanına kendisinin veya bağlı kuruluşlarından birinin Dusa dan ayrılma konusunda yönlendirmeyeceği yükümlülükleri getirilmektedir. Ayrıca anılan sözleşmede, DuPont un veya bağlı bir kuruluşunun Dusa nın faaliyet gösterdiği sektörlerdeki bir şirketin ci rosunun %15 ine kadar olan bir hissesini aldığı taktirde, bu hisselerin altı (6) ay içinde 220 Sabancı Holding veya bağlı kuruluşlarına satılmasının teklif edilmesi zorunluluğu, getirilen bir başka yan sınırlamadır. Bu hükümlere sözleşmede aşağıdaki şekilde ye r verilmektedir; 11. DuPont un Rekabet Etmemesi 11.1. İşbu 11. maddenin devamına tabi olarak DuPont, tamamlanmadan itibaren beş (5) yıl süreyle (ister doğrudan isterse bir temsilci veya aracı vasıtasıyla olsun) Dusa bölgesinde münhasır uygulamalarda kul lanılan lisanslı ürünleri yapmayacak veya satmayacak ve bağlı kuruluşlarının da 230 yapmamasını veya satmamasını sağlayacaktır. 11.2. İşbu 11.2 maddesinin; 11.2.1. DuPont un veya herhangi bir bağlı kuruluşunun herhangi bir müdahalesi olmaksızın daha önce g irişim şirketlerinde istihdamı sona eren herhangi bir kişiyi DuPont un veya herhangi bir bağlı kuruluşunun işe almasını veya; 11.2.2. DuPont veya herhangi bir bağlı kuruluşundan bireysel davet 240 olmaksızın genel bir işe alma ilanına veya kampanyasına cevap veren herhangi bir kimseyi DuPont un veya herhangi bir bağlı kuruluşunun işe almasını 05-22/261 -72 6 engellememesi koşuluyla, DuPont, tamamlanmadan itibaren üç (3) yıl süreyle herhangi bir girişim şirketinin1 herhangi bir çalışanını veya yöneticisini, söz konusu işini ve ya görevini bırakmaya yönlendirmeyecek, teşvik veya ikna etmeyecek ve bağlı kuruluşlarının da etmemesini sağlayacaktır. 11.3. Taraflar 11.3.1. DuPont a veya bağlı kuruluşlarına ait veya bunlarla bağlantılı tüm 250 emeklilik fonlarının, herhangi bir borsa da kote edilen veya işlem gören ve aksi taktirde (duruma göre) 11.1 veya 11.3.3. maddesine aykırı olacak herhangi bir işle iştigal eden herhangi bir şirketin herhangi bir sınıftaki ihraç edilmiş hisselerini veya diğer menkul kıymetlerini bu kurumsal yatı rımcıların yatırımlarının, sadece portföy yatırımı özelliğinde kalması ve hisseleri, sadece portföy yatırımı amacıyla satın alınan şirketlerinin yönetiminde hiçbir biçimde kontrol uygulanmaması kaydıyla alabileceğini 11.3.2. İşbu 11. maddede yer alan hiçbir hükmün; 260 (a) İlgili bölümün katkısının, iktisap edilen şirketin veya işin toplam konsolide cirosunun yüzde onbeşinden (%15) fazlası olmaması ve (b) DuPont veya bağlı kuruluşlarının, ilgili bölümü, ilgili bölümün iktisap edildiği fiyat ve koşu llardan daha yüksek olmayan bir fiyatla veya aksi halde denk veya bunlara göre tercih edilebilir koşullarla söz konusu iktisabın tamamlanmasını müteakip makul olan en kısa sürede ve her durumda altı (6) ay içinde herhangi bir girişim şirketine veya Sabancı ya (veya bağlı kuruluşlarına) 270 satmayı teklif etmesi koşuluyla, DuPont un veya bağlı şirketlerinin, bir kısmı, aksi halde madde 11.1. i ihlal edecek herhangi bir işle iştigal eden herhangi bir şirketi veya işi ( bir ilgili bölüm ) iktisap etmesini engelle meyeceğini, 11.3.3. 11.1. ve 11.3. maddelerinde yer alan rekabet etmeme yükümlülüklerinin, Ek 8 de beyan edilen konular için geçerli olmayacağını, 280 kabul ederler. 11.4. İşbu 11. maddede yer alan her bir taahhüt, diğer taahhütlerden ayrı ve tamimiyle münferit ve ayrı bir taahhüt olarak anlaşılacak ve yorumlanacaktır. 11.5. İşbu 11. maddedeki taahhütler, taraflarca her koşulda makul kabul edilmekle birlikte, herhangi bir nedenle biri veya birkaçı geçersiz sayılır, ancak metnin bir kısmı silindiği taktirde geçerli s ayılacak durumda olursa, taahhütler, geçerli kılınmaları ve yürürlükte olmaları için gereken asgari değişiklikle uygulanabilir olacaktır. 290 1 Girişim şirketiyle kast edilen Dusa ve bağlı kuruluşlarının her biridir. 05-22/261 -72 7 Birleşme ve devralmalarda taraflara rekabet etmemeleri yönünde kısıtlamalar getirilmesi, genellikle, gerçekleşen bir leşme veya devralmanın asli bir unsuru olarak kabul edilmekte ve getirilen sınırlamalara, gerekenden fazla bir süreyi kapsamayacak şekilde, devredenin ilgili ürün pazarına dahil olan ürünleri ürettiği coğrafi pazarla sınırlı olmak kaydıyla, izin verilmekte dir. Bir kısıtlamanın devralma için gerekli olup olmadığı değerlendirilirken, sınırlamanın süre, konu ve coğrafi alan açısından da incelenmesi ve kısıtlamaların zorunlu olandan daha fazla getirilmediğinin tespit edilmesi gerekmektedir. Buna göre, devir s ırasında alıcıya şerefiye (goodwill) ve know - 300 how devrediliyor ise alıcıya üç yıla kadar rekabet etmeme yükümlülüğü getirilebilmektedir. Ancak, alıcıya sadece şerefiye devri söz konusu ise rekabet etmeme yükümlülüğü en fazla iki yıllık süre için getirilebil mektedir. Gerçekleşen devralma ile birlikte DuPont, kendisine ait teknoloji ve know - how ı Dusa ya (dolayısıyla da Sabancı Holding e) lisans yolu ile kullanma hakkı vermekte ve 5 (beş) yıl süreyle devralmanın kapsadığı ürün pazarlarında ve bölgelerinde ( Dusa nın faaliyet gösterdiği bölgeler Avrupa ve Merkez Doğu Avrupa , Bağımsız Devletler Topluluğu , Afrika , Ortadoğu , Kuzey Amerika ve Güney Amerika dır. Türkiye ise Avrupa ve Merkez Doğu 310 Avrupa bölgesinin bir alt kolu olarak kabul edilmektedir) f aaliyet göstermeyeceğini taahhüt etmektedir. Ancak Dusa nın söz konusu devralmanın kapsadığı ilgili ürün pazarları olan endüstriyel uygulamalar için kullanılan naylon iplik (naylon 6.6. ve naylon 6) , kord bezi ve MRG üretiminde kullanılan endüstriyel bezler pazarlarındaki pazar payı oldukça yüksektir. (sırasıyla %( ), %( ) ve % ( )). Her ne kadar ithalat her bir pazarda önemli bir yere sahip olsa da, Dusa nın bu pazarlarda sahip olduğu yüksek pazar payı ve pazarların yoğunlaşmış pazarlar olması [endüs triyel uygulamalar için kullanılan naylon iplik (naylon 6.6. ve naylon 6) pazarında toplam 2 teşebbüs, kord bezi pazarında Dusa dan başka yerleşik bir firma 320 bulunmamakta ve MRG üretiminde kullanılan endüstriyel bezler pazarında ise ithalatçı teşebbüsler ha riç toplam 3 teşebbüs bulunmaktadır] göz önüne alındığında, söz konusu devralma ile DuPont a getirilen 5 (beş) yıllık rekabet etmeme yükümlülüğü gereğinden fazladır. Bu itibarla, DuPont un Dusa şirketindeki hisselerini Sabancı Holding e satışını öngören de vralmada yer verilen rekabet etmeme yükümlülüğünün, devralmanın know -how ve şerefiye içermesi ve ayrıca, Dusa nın ilgili ürün pazarlarında önemli bir pazar payına sahip olması nedeniyle, 3 (üç) yıl olarak değiştirilmesi gerektiği kanaatine varılmıştır. 330 Diğer taraftan, rakip bir firmanın hisselerini satın almamasına yönelik olarak devreden konumundaki teşebbüse getirilen sınırlamalar da yan sınırlama olarak değerlendirilebilmektedir. Ancak, satıcıya rakip firmanın kontrolünde doğrudan veya dolaylı yer alma olanağı vermeyen yatırım amaçlı hisse satın alımını engelleyen kısıtlamalar, yan sınırlama kavramı içerisinde değerlendirilmemektedir. Söz konusu devralmada, devreden şirkete, ilgili ürün pazarlarında faaliyet gösteren diğer şirketlerin hisselerini sade ce portföy yatırımı amacıyla alınabileceği, portföy yatırımı için alınan hisselerin şirketlerin yönetiminde 340 05-22/261 -72 8 hiçbir biçimde kontrol uygulanmaması gerektiğine ilişkin yükümlülükler getirilmiştir. Bununla birlikte yatırım amaçlı satın alınacak hisselerin, şir ketin konsolide cirosunun %15 inden fazla olmaması ve altı ay içinde bu hisseleri Sabancı Holding veya bağlı kuruluşlarına satmayı teklif etmesi yükümlülüğü DuPont a getirilen diğer yan sınırlamalardır. Bu bağlamda, DuPont ve bağlı kuruluşlarına devralm ayla birlikte anlaşma konusu ürünlere rakip ürünler üreten teşebbüslerin hisselerini sadece yatırım amaçlı olarak alınabileceğine ilişkin getirilen bu tür bir yan sınırlamanın, devralmadan beklenilen faydaları sağlaması açısından makul ve gerekli 350 olduğu sö ylenebilir. Ancak DuPont veya bağlı kuruluşlarına yatırım amaçlı hisse alımı için getirilen miktar kısıtlamasının ve alınan hisselerin altı (6) ay içerisinde Sabancı Holding veya bağlı bir kuruluşuna satışının teklif edilmesi yönündeki zorunluluğun ise, sö z konusu devralmadan beklenilen faydaların sağlanması için gerekli değildir. Bu bakımdan anlaşmanın 11.3.1. maddesinde yer alan sınırlamanın makul olduğu, ancak 11.3.2. maddesinde yer alan sınırlamaların ise gereğinden fazla olduğu görülmektedir. Dolayısıy la, söz konusu devralma işlemine, taraflar arasında imzalanan anlaşmanın 11.3.2. maddesinin anlaşmadan çıkarılması gerekmektedir. 360 Sözleşmenin 11.2. maddesinin, devralmanın tamamlanması tarihinden itibaren 3 yıl süreyle, devreden konumundaki DuPont veya h erhangi bir bağlı kuruluşunun, devralınan şirket olan Dusa nın çalışanlarını Dusa dan ayrılmaya teşvik etmeyeceği hükme bağlanmıştır. 3 yıllık makul bir süre için DuPont ve bağlı kuruluşlarında getirilen bu yükümlülüğün, devralma işleminin daha etkin bir şekilde gerçekleşebilmesi için zorunlu olduğu sonucuna ulaşılmıştır. I. SONUÇ Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre; 370 1- E.I. DuPont de Nemours'un sahip olduğu DuPont Textile & Interirors Holdings Inc. şirketinin DuPont -Sabancı International şirketinde doğrudan ve dolaylı olarak sahip olduğu hisselerinin, H.Ö. Sabancı Holding A.Ş.'nin bağlı kuruluşu olan Sabancı Industrial Nylon Yarn and Tire Cord Fabric B.V. tarafından devralınması işleminin 1997/1 sayılı Rekabet Kurulu ndan İzin Alınması Ge reken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ kapsamında bir devir işlemi olduğuna; ancak bu işlem sonucunda ilgili pazarlarda 4054 sayılı Kanun un 7. maddesinde belirtilen hakim durumun yaratılması veya mevcut bir hakim durumun güçlendirilmesi ve böylece rekabetin önemli ölçüde 380 azaltılmasının söz konusu olmayacağına, 2- Devir sözleşmesinin 11.2 ve 11.3.1. maddelerinde yer verilen ve hisselerini devreden şirkete getirilen kısıtlamaların yan sınırlama niteliğinde olduğuna, 3- Ancak devir sözleşmesinin 11 .1. maddesinde yer verilen DuPont'a getirilen rekabet etmeme yükümlülüğünün süresinin 3 yıl ile sınırlanması ve 11.3.2 maddesinde yer verilen hükümlerin ise, devir sözleşmesi metninden çıkarılması halinde bildirime konu devralma işlemine izin verilmesine 390 05-22/261 -72 9 OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir.